Als ’s werelds grootste producent van lithium heeft Albemarle te lijden onder de minder sterk dan verwachte stijging in de verkoop van elektrische voertuigen.
Vooral in Europa (+19% verwacht dit jaar) en de Verenigde Staten (+17%) stijgt de verkoop van elektrische wagens minder fors. In China is de groei nog altijd sterk (+41%). Het lithiumverbruik wordt geacht dit jaar met 15 tot 25 procent te klimmen en te verdubbelen tegen 2030 ten opzichte van 2024. Maar het cijfer voor dit jaar ligt lager dan de 25 tot 40 procent die een paar geleden werd verwacht. Er is dan ook sprake van overcapaciteit en de laagste lithiumprijzen in vier jaar tijd.
De top van Albemarlenu focust op het uitvoeren van een kostenbesparingsprogramma van 300 tot 400 miljoen dollar. In die optiek vielen de cijfers van het eerste kwartaal nog mee, ook al kwam de omzet iets onder de verwachtingen uit (1,10 miljard dollar versus 1,17 miljard verwacht). Dat is een daling van bijna 21 procent tegenover hetzelfde kwartaal vorig jaar.
De aangepaste bedrijfskasstroom (ebitda) kwam uit op 267,1 miljoen dollar, beter dan de 251 miljoen dollar uit het vorige kwartaal en ‘slechts’ een daling van 8,3 procent tegenover de eerste drie maanden van 2024. Het is 30 procent beter dan de analistenconsensus van 204,0 miljoen euro. Het eerste kwartaal van 2024 leverde nog een winst per aandeel van 0,26 dollar op, maar nu doken we in het rood met -0,18 dollar per aandeel.
De jaarverwachtingen werden gehandhaafd: een omzet van 4,9 à 5,2 miljard dollar en een ebitda tussen 800 miljoen en 1 miljard dollar. Ondanks de moeilijke omstandigheden heeft Albemarle aangekondigd voor het 126ste kwartaal op rij een dividend uit te keren: 0,405 dollar per aandeel.
Conclusie
Tegen 2027 zal er weer een tekort aan lithium zijn. Het aandeel Albemarle noteert 10 keer de verwachte winst 2027 en 0,85 keer de boekwaarde. Het is een koopje met een groot herstelpotentieel de komende twee tot drie jaar. De waardering maakt het bedrijf ook een overnamekandidaat.