AkerBP voert ondernemingsplan perfect uit

AkerBP kan profiteren van de hernieuwde productiegroei in 2027.

De Noorse olie- en gasproducent presenteerde een positief rapport over het derde kwartaal. De gemiddelde dagproductie bedroeg 414.000 vaten olie-equivalent, te vergelijken met 415.000 vaten in het vorige kwartaal en 414.700 vaten in het derde kwartaal van 2024. Ondanks een geplande onderhoudsbeurt in het productiegebied Grieg-Aasen verbeterde de productie-efficiëntie op groepsniveau van 95 procent vorig kwartaal naar een sterke 96 procent.

De productie in het gigantische Johan Sverdrup-veld viel licht terug, van 237.800 vaten olie-equivalent in het tweede kwartaal naar 232.900 vaten (237.200 vaten vorig jaar), maar blijft verantwoordelijk voor ruim de helft van de groepsproductie. Na negen maanden bedraagt de gemiddelde dagproductie 423.000 vaten olie-equivalent. Dat gaf voldoende ruimte om de verwachte vork voor het volledige jaar op te krikken van 400.000 tot 420.000 naar 410.000 tot 425.000 vaten olie-equivalent. De productiekosten steeg van 7,3 dollar per vat olie-equivalent in het tweede kwartaal naar 7,6 dollar per vat, maar bleven onderliggend ongewijzigd. Na negen maanden klokken de gemiddelde productiekosten af op 7,1 dollar per vat olie-equivalent en zit men op schema om het verwachte jaarcijfer van 7 dollar te halen.

In derde kwartaal verkochten de Noren 396.100 vaten olie-equivalent, tegenover 413.800 vaten vorig kwartaal en 391.300 vaten vorig jaar, waarvan 340.000 vaten olie en 56.100 vaten gas. De gemiddelde gerealiseerde olieprijs klom van 66,9 dollar per vat olie-equivalent vorig kwartaal naar 70,3 dollar, maar wel aanzienlijk onder de 80,3 dollar van het derde kwartaal van vorig jaar. Voor gas daalde de prijs van 68,7 dollar per vat olie-equivalent in het tweede kwartaal naar 63,3 dollar (63,5 dollar vorig jaar).

Dat leverde een kwartaalomzet op van 2,6 miljard dollar, nipt boven de 2,59 miljard in het vorige kwartaal en 9,1 procent minder dan vorig jaar (2,86 miljard). Dat betekende een bedrijfswinst of ebit van 1,47 miljard dollar tegenover 915 miljoen in het tweede kwartaal en 1,69 miljard vorig jaar. De nettowinst klom dankzij lagere belastingkosten van 173,4 miljoen dollar vorig jaar naar 285,5 miljoen (verlies van 324 miljoen in het tweede kwartaal.

Het forse investeringsprogramma van 2023 tot 2028 bereikt dit jaar de piek met een verwachte investering van 6,5 miljard dollar. Alle groeiprojecten zitten op schema. De groep verwacht tegen 2028 een gemiddelde dagproductie van circa 525.000 vaten olie-equivalent en verwacht dat niveau minstens te kunnen aanhouden de daaropvolgende jaren. Daartoe mikt de groep op optimalisaties, uitbreidingen dankzij exploratie en gerichte overnames.

Ondanks het hoge investeringsritme en het hoge dividend is de nettoschuld met 0,5 keer de bedrijfskasstroom beperkt. Zelfs in een langdurige omgeving van 50 dollar per vat olie zal de schuldgraad volgend jaar maar even boven 1,5 keer komen, ruim onder de bankconvenanten van 3,5 keer. De ambitie blijft het kwartaaldividend (63 dollarcent per aandeel) jaarlijks met minstens 5 procent op te trekken. AkerBP haalde de afgelopen dagen 1 miljard dollar op door een obligatie-uitgifte met vervaldatum in 2035 en een brutorendement van 5,25 procent.

Conclusie

De olieprijs spartelt nog tegen, maar AkerBP voert het ondernemingsplan perfect uit. Het aandeel beweegt in een nauw bereik. Volgend jaar wordt een minder productiejaar, maar daarna moet het financieel stevige bedrijf kunnen profiteren van de hernieuwde productiegroei van 2027. We wachten nog even af voor een adviesverhoging.