Het aandeel van AkerBP wordt afgeremd door de grote economische onzekerheid. Het olie-en gasbedrijf beschikt over heel wat troeven: de onderliggende prestaties blijven sterk, net zoals de balans en de vooruitzichten op middellange en lange termijn.
Aker BP stelde in februari zijn vier strategische prioriteiten voor. Vooreerst wil de Noorse olie-en gasproducent zijn operationele excellentie blijven verbeteren. Daarvoor werkt het samen met de beste externe partners en schaalt het toepassingen met artificiële intelligentie op. Ten tweede zet Aker BP alleen in op projecten met wereldklasse die de beste sectorprestaties kunnen neerzetten. Aker BP kan steevast uitpakken met een hoge productie-efficiëntie (97% in het eerste kwartaal), lage productiekosten per vat olie-equivalent (6,5 dollar in het eerste kwartaal en 6,2 dollar in 2023 en 2024) en een voor de industrie lage emissie van 2,8 kilogram CO2 per geproduceerd vat olie-equivalent (2,5 kilogram in 2024).
Ten derde mikt Aker BP met een portfolio van nieuwe projecten op verdere rendabele groei. Dit jaar investeert de groep 5,5 à 6 miljard dollar. De ambitie blijft in 2028 voor het eerst een gemiddelde dagproductie van meer dan 500.000 vaten olie-equivalent te halen. Dat niveau wil de groep aanhouden tot 2030 en daarna. Het vorige record van 456.800 vaten olie-equivalent dateert van 2023. In het eerste kwartaal produceerden de Noren op dagbasis gemiddeld 441.400 vaten olie-equivalent, iets onder het niveau van het vorige kwartaal (449.200 vaten) en het eerste kwartaal van 2024 (448.000 vaten). Dat cijfer lag aan de bovenkant van de verwachting, maar verandert niets aan de lagere verwachte productievork van 390.000 à 420.000 vaten olie-equivalent voor 2025. De komende maanden zullen een aantal geplande onderhoudswerken en natuurlijk productieverval de productie drukken.
Aker BP boekte in het eerste kwartaal een gemiddelde olieprijs van 75 dollar per vat, tegenover 74,1 dollar in het vorige kwartaal en 82,9 dollar in het eerste kwartaal van 2024, terwijl de gasprijs steeg van 79 dollar in het vorige kwartaal naar 85,2 dollar per vat olie-equivalent (51,4 dollar). De operationele kasstroom bedroeg een stevige 2,11 miljard dollar, te vergelijken met 1,46 miljard in het eerste kwartaal van 2024 en 1,06 miljard in het vorige kwartaal. De nettoschuld zakte in het voorbije kwartaal met 80 miljoen dollar tot 3,95 miljard dollar, tegenover nog 3,28 miljard op 31 maart 2024.
Op korte termijn beslist Aker BP over de derde productiefase van het Johan Sverdrup olie-en gasveld en de ontwikkeling van East Frigg, een nieuwe ontdekking in het grote Yggdrasil-gebied, dat vanaf 2027 opstart. Opvallend is dat het management voor het eerst sinds lang opnieuw spreekt over gerichte overnames.
De vierde strategische prioriteit is het maximaal bewaken van een sterke balans, waardecreatie en aandeelhoudersvergoeding. Tot 2028 wil Aker BP zijn dividend jaarlijks minstens met 5 procent verhogen. Dit jaar is de kwartaalvergoeding opgetrokken van 60 dollarcent naar 63 dollarcent per aandeel (+5%), of een bruto jaarrendement van 10,9 procent. Aker BP rekende voor dat zelfs een langdurige periode met een olieprijs van 50 dollar per vat de schuldgraad tijdens de zware investeringsperiode tot 2028 niet boven 1,5 keer de gezuiverde bedrijfskasstroom zou brengen (nu 0,29 keer).
Conclusie
Het aandeel van AkerBP wordt nog altijd afgeremd door de grote economische onzekerheid. Het bedrijf beschikt over heel wat troeven: de onderliggende prestaties blijven sterk, net zoals de balans en de vooruitzichten op middellange en lange termijn. In afwachting van het herstel van de olieprijzen wordt het neerwaartse risico beperkt door het aantrekkelijke dividend. Koopwaardig.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 236,9 NOK
Ticker: AKERBP NO
ISIN-code: NO0010345853
Markt: Oslo
Beurskapitalisatie: 149,7 miljard NOK
K/w 2024: 7,4
Verwachte k/w 2025: 10,4
Koersverschil 12 maanden: -10%
Koersverschil sinds jaarbegin: +7%
Dividendrendement: 10,9%