AkerBP blijft Noorse topkwaliteit: waarom het aandeel koopwaardig is

De Noorse olie- en gasproducent AkerBP presteerde in het tweede kwartaal in lijn met de verwachtingen.

De gemiddelde dagproductie van 415.000 vaten olie-equivalent was een verwachte terugval tegenover het vorige kwartaal, dat een gemiddelde van 441.400 vaten olie-equivalent haalde. Het daggemiddelde in het tweede kwartaal van 2024 bedroeg 444.100 vaten olie-equivalent. Na zes maanden haalden de Noren een daggemiddelde van 428.100 vaten olie-equivalent, 4 procent minder dan in de eerste helft van 2024 (446.000 vaten). De daling in het tweede kwartaal was een gevolg van een onderhoudsbeurt in de productiegebieden Valhall en Ula.

AkerBP verhoogde de verwachte jaarproductievork van 390.000 à 420.000 vaten olie-equivalent naar 400.000 à 420.000 vaten. De productiedaling zorgde voor een beperkte verhoging van de productiekosten van 6,5 dollar per vat olie-equivalent in het eerste kwartaal tot 7,3 dollar in het tweede (6,4 dollar in het tweede kwartaal van 2024). De jaarverwachtingen bleven op een lage 7 dollar per vat olie-equivalent.

De gerealiseerde olieverkoopprijs zakte van 75 dollar per vat in het eerste kwartaal naar 67 dollar per vat (83 dollar per vat vorig jaar), terwijl de gemiddelde prijs voor gas terugviel van 85 naar 69 dollar per vat olie-equivalent (57 dollar vorig jaar).

De kwartaalomzet daalde van 3,2 miljard dollar vorig kwartaal (3,38 miljard in het tweede kwartaal van 2024) naar 2,58 miljard (-19,3%), waarvan 360 miljoen afkomstig was van de verkoop van gas. De bedrijfswinst of ebit halveerde van 1,92 miljard naar 915 miljoen dollar (2,3 miljard vorig jaar). De forsere daling was een gevolg van een afwaardering van 717 miljoen dollar op de goodwill van enkele projecten door lagere verwachte toekomstige olie- en gasprijzen vergeleken met eerdere veronderstellingen.

De traditioneel hoge kwartaalbelastingkosten van 1,18 miljard dollar zorgden voor een nettoverlies van 324 miljoen dollar tegenover een nettowinst van 316 miljoen in het eerste kwartaal (561 miljoen vorig jaar). Na zes maanden is er een verlies van 8 miljoen dollar (1,09 miljard winst in 2024). De nettoschuld steeg het voorbije kwartaal met 1,72 miljard dollar tot 5,66 miljard, of een toename van de schuldgraad van 0,29 naar een nog altijd lage 0,43 keer de bedrijfskasstroom van de jongste twaalf maanden.

AkerBP investeert dit jaar 6,5 miljard dollar in de uitbreidingsprojecten die vanaf 2027 de groepsproductie opnieuw zullen doen toenemen, om in 2028 voor het eerst de kaap van 500.000 vaten olie-equivalent per dag te overschrijden.

Begin juli nam AkerBP samen met zijn partners een positieve investeringsbeslissing voor de ontwikkeling van de derde productiefase van Johan Sverdrup, met een verwachte opstart in het vierde kwartaal van 2027. In het tweede kwartaal werd de ontwikkeling van East Frigg, een gebied in het grootste groeiproject Yggdrasil, goedgekeurd. Na een kostenherziening van alle ontwikkelingsprojecten werd het totale investeringsbudget met 6 procent of 1,2 miljard dollar verhoogd.

Het brutokwartaaldividend bleef ongewijzigd op 63 dollarcent per aandeel, met de ambitie om het tot 2028 jaarlijks met minstens 5 procent op te trekken.

Conclusie

AkerBP blijft Noorse topkwaliteit. Het bedrijf koppelt lage productiekosten en een lage CO2-uitstoot aan een aantrekkelijk groeiprofiel en een uitzonderlijk brutodividendrendement van 10 procent. Het aandeel maakte in mei en juni een forse tussenspurt, maar viel onlangs terug door de dalende olieprijzen. Koopwaardig.