Het aandeel blijft aantrekkelijk gewaardeerd, betaalt een prima dividend en is een koploper in lage productiekosten en een lage CO2-uitstoot.
De Noorse olie- en gasproducent Aker BP is het jaar goed gestart. De gemiddelde dagproductie bedroeg in het eerste kwartaal 448.000 vaten olie-equivalent. Dat was een beperkte stijging tegenover het vierde kwartaal (444.300 vaten) en een lichte daling tegenover het eerste kwartaal van 2023 (452.700 vaten).
Het Alvheim-gebied produceerde een daggemiddelde van 57.100 vaten olie-equivalent, te vergelijken met gemiddeld 33.100 vaten per dag in het vorige kwartaal. De forse toename was te danken aan het herstel na de onverwachte productie-onderbreking in het vierde kwartaal, maar ook aan de volledige bijdrage van de vier productiebronnen van Kobra East & Gekko. De voorbereidingen voor de opstart van een nieuwe zone (Tyrving) lopen beter dan verwacht. Dat zal in het vierde kwartaal gebeuren.
Het Grieg/Aasen-gebied produceerde 65.800 vaten olie-equivalent per dag, een daling met 8.200 vaten per dag tegenover het vierde kwartaal, vooral als gevolg van natuurlijk productieverval. Op 20 april startte de eerste productie van het Hanz-project. De eerste productie van de volgende uitbreidingsprojecten in Grieg/Aasen is gepland voor 2026.
De grootste bijdrage komt van het belang van 31,57 procent in het Johan Sverdrup-veld. De bijdrage voor Aker BP zakte in het eerste kwartaal naar 236.900 vaten olie-equivalent, 3,3 procent minder dan in het vierde kwartaal, na een geplande, gedeeltelijke productie-onderbreking van twee weken.
De productie in Skarv steeg licht, van gemiddeld 36.500 naar 38.300 vaten olie-equivalent per dag, in Ula was er een lichte daling van 7.300 naar 5.700 vaten olie-equivalent, terwijl Valhall 44.100 vaten olie-equivalent aanleverde (48.500 vaten in het vierde kwartaal).
De productiekostprijs blijft bijzonder laag in vergelijking met het sectorgemiddelde en daalde tegenover het vorige kwartaal met 10 dollarcent tot 6,1 dollar per vat olie-equivalent. Vorig jaar bedroeg de gemiddelde kostprijs 6,2 dollar per vat olie-equivalent.
De verkochte hoeveelheid zakte van 467.000 vaten olie-equivalent per dag vorig kwartaal naar 429.000 vaten. De gemiddelde verkoopprijs daalde voor olie van 83 naar 82 dollar per vat en voor gas van 74 naar 51 dollar per vat olie-equivalent. De omzet daalde daardoor van 3,56 naar 3,08 miljard dollar. De recurrente (zonder eenmalige elementen) operationele winst (ebit) zakte van 2,57 naar 2,19 miljard dollar en de recurrente nettowinst van 575 naar 531 miljoen dollar.
De verwachtingen voor 2024 blijven ongewijzigd. AkerBP verwacht een gemiddelde dagproductie van 410.000 à 440.000 vaten olie-equivalent, tegenover het record van 456.800 vaten olie-equivalent in 2023. De productiekostprijs zal door de iets lagere productie stijgen naar 7 dollar per vat olie-equivalent.
De Noren zullen 5 miljard dollar investeren in bestaande en nieuwe projecten. Op basis van de huidige portefeuille en plannen zal de productie in 2025 en 2026 licht dalen tot circa 400.000 en 380.000 vaten olie-equivalent. In 2027 stijgt de dagproductie naar circa 450.000 vaten olie-equivalent, en in 2028 wordt een recordproductie van 525.000 vaten verwacht. De belangrijkste groeiprojecten (Yggdrasil, Vallhall PWP/Fenris en Alvheim/Skarv en Grieg) zitten op schema.
Conclusie
Het brutokwartaaldividend werd opgetrokken tot 60 dollarcent per aandeel. Dat komt op jaarbasis overeen met een toename tegenover 2023 van 9 procent tot 2,4 dollar per aandeel, of een brutorendement van 9,5 procent. De ambitie blijft jaarlijks het dividend met 5 procent te verhogen. Het aandeel blijft aantrekkelijk gewaardeerd, betaalt een prima dividend en is een koploper in lage productiekosten en een lage CO2-uitstoot. Koopwaardig (rating 1B).
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 277,7 NOK
Ticker: AKERBP NO
ISIN-code: NO0010345853
Markt: Oslo
Beurskapitalisatie: 175,5 miljard NOK
K/w 2023: 12,4
Verwachte k/w 2024: 8,6
Koersverschil 12 maanden: +11%
Koersverschil sinds jaarbegin: -7%
Dividendrendement: 9,5%
