Het heeft een poos geduurd, maar Oracle speelt na talrijke overnames dan toch mee in het cloudsegment. Het blijft daarin een kleine speler, op grote afstand van Amazon, (AWS), Microsoft (Azure) en Alphabet (Google Cloud).
In de drie maanden tot eind februari, het derde kwartaal van het fiscaal boekjaar 2024, was de omzet uit clouddiensten bij Oracle voor het eerst hoger dan die uit licentieverkopen. Vooral de cloudinfrastructuurdiensten (Oracle Cloud Infrastructure of OCI) doen het uitstekend, dankzij de hoge vlucht die kunstmatige intelligentie (AI) heeft genomen. Oracle lanceerde vorig jaar een gezamenlijk cloudaanbod met Microsoft en werkt ook samen met Nvidia.
In het derde kwartaal klom de omzet op groepsniveau met 7 procent, naar 13,28 miljard dollar. De omzet uit clouddiensten groeide met 24,7 procent, naar iets meer dan 5 miljard. In die categorie steeg de omzet van OCI met 49 procent.
In het derde kwartaal dikte de waarde van het orderboek met 29 procent aan, tot 80 miljard dollar. Er was 60 miljard verwacht. De operationele marge steeg naar 44 procent, tegenover 42 procent een jaar eerder. Netto werd 2,4 miljard dollar of 1,41 dollar per aandeel verdiend (+16%), boven de verwachte 1,38 dollar.
Door de vele overnames bedraagt de nettoschuld 78 miljard dollar. Oracle realiseert hoge kasstromen, maar zal de kapitaalinvesteringen het volgende boekjaar met een derde optrekken, naar 10 miljard dollar, voor de bouw van nieuwe datacenters. De hoge schuld beperkt de financiële flexibiliteit naar toekomstige transacties en aandeelhoudersvergoedingen toe.
Conclusie
Oracle noteert tegen 21 keer de verwachte winst, een stuk boven de gemiddelde 15 van de voorbije jaren. De waardering ligt in lijn met die van Alphabet, maar Oracle is wel goedkoper dan bijvoorbeeld Microsoft en Salesforce. De verwachte omzetgroei (6,5%) is weinig spectaculair, maar dankzij de hoge marges groeit de winst sneller. De beleggers wachten beter op een terugval om nieuwe posities in te nemen. Wie aandelen heeft, mag ze bijhouden.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 127,79 dollar
Ticker: ORCL US
ISIN-code: US68389X1054
Markt: New York Stock Exchange
Beurskapitalisatie: 345 miljard dollar
K/w 2023: 22,5
Verwachte k/w 2024: 21
Koersverschil 12 maanden: +54%
Koersverschil sinds jaarbegin: +21%
Dividendrendement: 1,3%
