Aegon heeft in de eerste jaarhelft een verlies van 65 miljoen euro omgebogen in een winst van 606 miljoen euro. Die verbetering was voor het overgrote deel te danken aan eenmalige factoren, zoals hogere beleggingsinkomsten. Het bedrijfsresultaat (ebit) steeg met 19 procent naar 845 miljoen euro.
De daling van de organische kapitaalgeneratie met 2 procent tot 576 miljoen euro was het enige smetje op de halfjaarcijfers. Aegon benadrukte echter dat het goed op koers ligt om een kapitaalgeneratie van 1,2 miljard euro te halen in 2025. Die boodschap werd kracht bijgezet doordat het bedrijf 200 miljoen euro extra vrijmaakt voor de inkoop van eigen aandelen. Bovendien gaat het interim-dividend omhoog van 16 naar 19 eurocent per aandeel.
De koers schoot na het cijferrapport met 6 procent omhoog tot het hoogste niveau in ruim tien jaar. Behalve aan de goede resultaten was dat vooral te danken aan het nieuws dat Aegon overweegt het hoofdkantoor te verplaatsen naar de Verenigde Staten. Na de verkoop van de Nederlandse verzekeringstak aan ASR is dat land goed voor 70 procent van de bedrijfsactiviteiten.
De onderneming richt zich onder meer op de markt voor middelgrote pensioenplannen. Het was een goed teken dat de nettostortingen in dat segment na een kleine hapering eind vorig jaar in de eerste jaarhelft met 42 procent groeiden naar 1,7 miljard dollar. Op de beleggersdag van 10 december wordt bekendgemaakt of Aegon daadwerkelijk verhuist naar de Verenigde Staten. In dat scenario kan het de onderwaardering tegenover Amerikaanse branchegenoten mogelijk iets inlopen. Aegon mikt op een dividenduitkering van 0,40 euro in het lopende jaar, wat het rendement op 5,8 procent brengt.
Conclusie
De ruimte voor toekomstige dividendgroei ligt lager dan bij NN Group en ASR. In afwachting van nieuws over de verhuizing en met het oog op de stevige daling van de dollar sinds de jaarwisseling, blijft het advies ‘houden’ voor Aegon voorlopig van kracht. z
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 6,56 euro
Ticker: AGN NA
Markt: Euronext Amsterdam
ISIN-code: BMG0112X1056
Beurskapitalisatie: 10,92 miljard euro
K/w 2024: 9,5
Verwachte k/w 2025: 9
Koersverschil 12 maanden: +30%
Koersverschil sinds jaarbegin: +15%
Dividendrendement: 5,8%
