Acomo maakt fraaie koerssprong

Onlangs maakte de koers van Acomo een mooie sprong. De sterke cijfers waren de aanleiding.

Acomo is een handelshuis in noten, specerijen, eetbare zaden, thee, voedingsingrediënten en biologische ingrediënten. Het behoort met een marktkapitalisatie van ruim 600 miljoen euro tot de small- en midcaps. Er wordt niet zoveel aandacht aan de onderneming besteed, mede doordat het management weinig informatie deelt met de buitenwereld. Ook de beursprestaties zijn de afgelopen jaren niet indrukwekkend te noemen.

Onlangs maakte de koers van Acomo een mooie sprong. De sterke cijfers waren de aanleiding. In de tweede helft van 2024 werd een omzetgroei van 16 procent geboekt. De aangepaste bedrijfskasstroom (ebitda) dikte met 72 procent aan naar 72 miljoen euro. Daarmee werd de zwakke eerste jaarhelft gecompenseerd, waarin Acomo onder meer nog last had van een cacao-hedge die verkeerd was uitgepakt. In 2024 wist Acomo een omzet van 1,4 miljard euro te realiseren, wat een groei van 8 procent betekende. De aangepaste ebitda steeg met 18 procent naar 109 miljoen euro. Een concrete prognose voor 2025 werd niet gegeven.

Een schadeclaim tegen de onderneming woog lange tijd op de koers. Een oud-leverancier meende dat het contract tussen beide partijen ten onrechte was beëindigd en claimde een bedrag van 55 miljoen euro. Het management van Acomo stelde daar tegenover dat de kwaliteit van de geleverde producten, in dit geval zonnebloempitten, van een te lage kwaliteit was. Eind juli 2024 oordeelde de rechtbank in een tussenvonnis dat het door de leverancier ingeroepen boetebeding niet geldig is. Mocht de zaak in het voordeel van Acomo worden beslist, waar het op dit moment op lijkt, dan zal de schade minder dan 1 miljoen euro bedragen.

Conclusie

De nettovermogenswaarde van de holding schatten we op circa 33 euro per aandeel. De huidige korting bedraagt 34 procent. Acomo blijft daardoor een koopje. Al zouden we graag zien dat het management zelf of met de vennootschap aandelen inkoopt. Het dividendrendement ligt boven 6 procent. We handhaven het positieve advies.