De koers van Strategy zakte nadat het bedrijf een spaarpot in dollars aanlegde om uitkeringen te kunnen blijven betalen. Het waarschuwde daarbij dat het dit jaar tot 5,5 miljard dollar kan verliezen als de bitcoinprijs niet herstelt.
Michael Saylor, een uitgesproken bitcoin-evangelist, heeft Strategy omgevormd van een kleine softwareontwikkelaar tot de grootste onderneming ter wereld die de digitale munt in bezit heeft. Hij koopt al jarenlang met grote regelmaat bitcoins en spoort vele ondernemingen aan om dezelfde strategie te volgen.
Het bedrijf financiert die aankopen via een mengvorm van schuldfinanciering en de uitgifte van aandelen, waarvan verschillende instrumenten beloven dat de aandeelhouders een uitkering krijgen. Nu de koers van de bekendste cryptomunt is gedaald van recordniveaus boven 126.000 dollar begin oktober naar ongeveer 85.000 dollar in iets meer dan een maand, komt Saylors werkwijze onder druk te staan.
Strategy liet maandag weten dat het een spaarpot van 1,44 miljard dollar heeft opgebouwd om toekomstige uitkeringen te betalen. Dat geld komt uit recente aandelenverkoop. Het bedrijf, dat in New York op de beurs staat, zegt genoeg geld opzij te willen hebben om minstens een jaar lang uitkeringen te kunnen blijven betalen, en op termijn zelfs twee jaar of langer.
De koers verloor maandag eerst meer dan 12 procent, maar sloot uiteindelijk 3,3 procent lager. Sinds begin dit jaar is de koers bijna 41 procent gedaald, omdat beleggers zich afvragen of het bedrijfsmodel nog houdbaar is.
Bekijk hier Z-Beurs over de bitcoin en Strategy (lees verder onder video):
650.000 bitcoin
Het bedrijf koopt bitcoins door extra aandelen te verkopen, leningen aan te gaan die later in aandelen kunnen worden omgezet, en door een nieuw soort aandelen uit te geven dat voorrang krijgt bij uitkeringen. Daarmee probeert Strategy zich voor te bereiden op een verdere daling van de koers. Het heeft vooral geld nodig om mensen terug te betalen die dergelijke leningen hebben gekocht, goed voor 8,2 miljard dollar, als de aandelenkoers niet herstelt.
Strategy verwacht dat het jaarresultaat sterk zal afhangen van de koers van bitcoin. Als de munt eind dit jaar tussen 85.000 en 110.000 dollar noteert, kan het bedrijf uitkomen op een nettoverlies van 5,5 miljard dollar of op een nettowinst van 6,3 miljard dollar. Eind oktober ging het nog uit van een nettowinst van 24 miljard dollar in 2025.
Het bedrijf bezit 650.000 bitcoin, omgerekend naar schatting 56 miljard dollar. Dat komt overeen met 3,1 procent van het wereldwijde aanbod.
Schommelingen op korte termijn
De waarde van het bedrijf – aandelen en schulden samen, min het beschikbare geld – bedraagt 67 miljard dollar. Beleggers kijken daarbij vooral naar een door Michael Saylor bedacht cijfer dat die waarde afzet tegen de hoeveelheid bitcoin die het bedrijf bezit.
Lees verder onder grafiek
Strategy gaf aan dat het bitcoin zal verkopen als dat cijfer onder één zakt, om de dollarbuffer aan te vullen. Dat zou een duidelijke breuk zijn met Saylors vaste overtuiging om voortdurend bitcoins te kopen en niet te verkopen. Enkele bedrijven die dezelfde strategie volgden en nu in moeilijkheden zitten, zijn inmiddels begonnen hun munten van de hand te doen.
Saylor verklaarde dat de dollarbuffer het bedrijf “beter moet beschermen tegen schommelingen op korte termijn, terwijl we blijven werken aan onze ambitie om de belangrijkste uitgever van digitale kredietproducten te worden”.
