Operationeel bleef WDP in het tweede kwartaal min of meer op koers. Het houdt zijn verwachtingen voor het hele boekjaar aan.
WDP, de gereglementeerde vastgoedvennootschap (gvv) met een specialisatie in logistiek, bleef in het tweede kwartaal iets onder de verwachtingen. De bezettingsgraad liep wat terug (97,8% op 30 juni, tegenover 98,4% op 31 maart en 98,5% op 31 december), maar blijft aan de hoge kant. De netto huurinkomsten gaan deels door de indexatie van de huurprijzen op jaarbasis 14 procent omhoog tot 185,3 miljoen euro, wat wel onder de gemiddelde analistenverwachting van 188 miljoen euro bleef. Op vergelijkbare basis is er een toename met 3,3 procent (3,5% in het eerste kwartaal). Het courante nettoresultaat (resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening) klimt van 144,4 naar 156,1 miljoen euro (+8,1%) in de eerste zes maanden van het jaar.
De courante winst per aandeel blijft onveranderd op 0,71 euro per aandeel, onder de analistenconsensus van 0,72 euro per aandeel. Houden we rekening met boekhoudkundige meer- en minderwaarden op de vastgoedportefeuille en de rente-indekking, dan zien we een spectaculaire toename van het nettoresultaat, van -29,5 miljoen euro naar 214,6 miljoen euro, of van 0,14 euro naar 0,97 euro per aandeel. De schuldgraad is wat gestegen, maar blijft met 38,2 procent aanvaardbaar. De verwachtingen voor 2024 worden gehandhaafd. Dat betekent dat WDP voor dit jaar een courante winst van 1,47 euro per aandeel en een dividend van 1,18 euro per aandeel vooropstelt.
Conclusie
Operationeel blijft WDP min of meer op koers en het houdt zijn verwachtingen voor het hele boekjaar aan. Het nieuw groeiplan Blend 2027 werd opgestart. Het dividendrendement is degelijk en de intrinsieke waarde stabiliseert. De beurskoers blijft een premie van 25 procent inhouden tegenover de intrinsieke waarde. Vooral dat weerhoudt er ons van een adviesverhoging door te voeren. Al kan een verdere daling van de langetermijnrente in Europa ons nog tot een adviesverhoging bewegen.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 25,14 euro
Ticker: WDP BB
ISIN-code: BE0003763779
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 5,63 miljard euro
K/w 2023: 27
Verwachte k/w 2024: 17
Koersverschil 12 maanden: -3%
Koersverschil sinds jaarbegin: -12%
Dividendrendement: 4,5%
