De gereglementeerde vastgoedvennootschap met de focus op logistiek zag de huurinkomsten in de eerste zes maanden uitkomen op 220,8 miljoen euro. Dat is 19,2 procent meer dan de 185,3 miljoen euro in de eerste helft van 2024. De vergelijkbare groei van de huurinkomsten bedraagt 2,2 procent.
Het nettohuurrendement van 5,4 procent is stabiel gebleven tegenover eind vorig jaar. Er is in de eerste jaarhelft ruim 300.000 vierkante meter verhuurbare ruimte bij gekomen. De bezettingsgraad (97,3%) is iets gedaald tegenover het einde van het vorige boekjaar (98%), maar blijft op een zeer hoog niveau.
Het courante resultaat is gestegen met 9,5 procent op jaarbasis: van 156,1 naar 171,2 miljoen euro. Het houdt geen rekening met boekhoudkundige meer- en minderwaarden op de vastgoedportefeuille en rente-indekking. Per aandeel betekent dat een klim van 0,71 naar 0,75 euro (+5,5%).
Vorig jaar klom het nettoresultaat in het eerste halfjaar fors hoger dankzij de herwaardering van de vastgoedportefeuille. Dat was nu maar in beperkte mate het geval, zodat het nettoresultaat stevig terugvalt: van 214,6 naar 139,2 miljoen euro, of per aandeel van 0,97 naar 0,61 euro.
De reële waarde van de vastgoedportefeuille is verder gestegen: van 7,87 miljard euro eind 2024 naar 8,26 miljard euro eind juni. Daardoor herstelt de intrinsieke waarde (NAV) verder: van 19,9 euro per aandeel medio 2024 naar 20,8 euro eind juni.
De schuldgraad is de voorbije tijd wel weer wat gestegen, maar met 43,5 procent blijft die aan het eind van het eerste halfjaar nog wel acceptabel (was 40,5% eind 2024).
De verwachtingen voor 2025 zijn bevestigd: een (courante) winst van 1,53 euro per aandeel en een dividend van 1,23 euro per aandeel, een stijging met 7 procent tegenover 2024.
Conclusie
De bevestiging van de jaarprognoses is geruststellend. Ook mooi meegenomen is dat het aandeel niet langer met een stevige premie noteert. Het herstel in de intrinsieke waarde en het brutodividendrendement van 5,5 procent zijn de redenen om het positieve advies te bevestigen.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 21,70 euro
Ticker: WDP BB
ISIN-code: BE0003763779
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 4,96 miljard euro
K/w 2024: 13,5
Verwachte k/w 2025: 14
Koersverschil 12 maanden: -6%
Koersverschil sinds jaarbegin: +14%
Dividendrendement: 5,5%
