The INfrastructure Company (TINC) maakte in de eerste jaarhelft goede vooruitgang om zijn portefeuille te verdubbelen tegen 2030.
De holding investeert 159,1 miljoen euro in zes participaties (waaronder Azulatis, een specialist in industrieel waterbeheer) en in één nieuwe participatie (Mufasa, een batterijopslagsysteem in Nederland). Daardoor steeg de waarde van de portefeuille tegenover eind 2024 met 26,8 procent tot 649,3 miljoen euro, gespreid over 33 participaties.
Om zijn groei-ambitie te kunnen waarmaken maakt TINC anders dan vroeger gebruik van kredieten, maar met een nettoschuldpositie van 103,1 miljoen euro op 31 maart was een kapitaalverhoging noodzakelijk. In juni haalde TINC 113,2 miljoen euro op door de uitgifte van 12,12 miljoen aandelen tegen 9,34 euro per aandeel, of een korting van 13,04 procent op de laatste koers voor de bekendmaking. Alle aandeelhouders konden mee intekenen. Het aantal uitstaande aandelen steeg met 33,3 procent tot 48,5 miljoen.
De nettoschuld was op 30 juni gedaald naar 33,8 miljoen euro, terwijl de groep beschikt over een kredietfaciliteit van 200 miljoen, waarvan 34 miljoen was opgenomen. Daarbovenop kan TINC nog duurzame schuldfinanciering aantrekken. De nettowinst steeg van 18 miljoen euro in de eerste jaarhelft van vorig jaar naar 18,4 miljoen, of omgerekend 0,50 euro per aandeel. Het eigen vermogen steeg van 506,4 miljoen naar 615,3 miljoen euro, of van 13,93 naar 12,69 euro per aandeel. TINC kondigde nu al aan in 2026 zijn brutodividend met 1 eurocent te zullen optrekken tot 0,59 euro per aandeel, of een bruto rendement van 5,8 procent.
Conclusie
Het aandeel noteert na de kapitaalverhoging met een aantrekkelijke korting van 20 procent op de intrinsieke waarde. Het dividendrendement is aantrekkelijk en de groeiversnelling zal de komende periode met operationele kasstromen en schuldfinanciering gebeuren. Koopwaardig.
Advies: koopwaardig
Risico: laag
Rating: 1A
Koers: 10,24 euro
Ticker: TINC BB
ISIN-code: BE0974282148
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 490,7 miljoen euro
K/w 2024: 9
Verwachte k/w 2025: 11
Koersverschil 12 maanden: -12%
Koersverschil sinds jaarbegin: -5%
Dividendrendement: 5,8%
