Er gloort licht aan het eind van de tunnel. Immobel spreekt over de eerste tekenen van herstel.
De voorbije jaren waren best moeilijk voor vastgoedontwikkelaars zoals Immobel. De jaarcijfers van 2024 bevestigden de hachelijke situatie op de vastgoedmarkt. Het bedrijf boekte een nettoverlies van 93,7 miljoen euro (-9,4 euro per aandeel) tegenover een verlies van 38,4 miljoen euro voor het boekjaar 2023. Maar dat had vooral te maken met waardeverminderingen ter waarde van 99 miljoen euro. Het onderliggend, aangepast resultaat kwam uit op 6 miljoen euro nettowinst. Maar dat bleef peanuts tegenover de winsten van voor de brutale inflatie-opstoot en forse rentestijgingen.
Maar er gloort licht aan het eind van de tunnel. Immobel spreekt over de eerste tekenen van herstel. Een verlies van 89,1 miljoen euro in de eerste zes maanden van 2024 werd omgekeerd naar een winst van 31,5 miljoen euro of 3,06 euro per aandeel in de eerste helft van 2025. De bedrijfsopbrengsten klommen van 114 naar 149 miljoen euro (+31%). De liquiditeitspositie bedroeg 155 miljoen euro eind juni. Daarmee kan Immobel aan alle financiële verplichtingen voor de komende twaalf maanden voldoen.
Voor het volledige boekjaar rekent het management op een jaaromzet aan de bovenkant van de eerder geschatte vork van 300 tot 400 miljoen euro. In die context is het hernemen van het dividend op hetzelfde niveau van het boekjaar 2023 (1,20 euro bruto per aandeel, in de vorm van een keuzedividend) een aanneembaar spoor.
Conclusie
Begin 2022 stond de koers dicht bij 80 euro, maar enkele verliesjaren later was die tot 16 euro teruggevallen. Het vooruitzicht op herstel en winstgevendheid heeft het aandeel weer 60 tot 70 procent boven die bodem gebracht. Op korte termijn lijkt ons een stagnering van de koers niet onwaarschijnlijk, gezien de stevige sprong van de afgelopen maanden. Op een wat langere termijn verwachten we een verdere herstelbeweging. We behouden het positieve advies.
