Solvay heeft aantrekkelijk dividend

Het brutodividendrendement van Solvay van bijna 9 procent blijft aanlokkelijk. De waardering is bovendien voldoende laag.

U koos in onze poll op trends.be voor een aandeel dat dit jaar nog geen voltreffer was op Euronext Brussel: Solvay. De cijfers over het derde kwartaal hebben daar nog maar lichtjes verandering in kunnen brengen. Het beeld dat we al vele kwartalen zien, werd bevestigd. Nog steeds is er een achteruitgang tegenover hetzelfde kwartaal van het jaar voordien. Zo is er in het derde kwartaal een organische (zonder eenmalige elementen) afname van de omzet van 6,8 procent tot 1,044 miljard euro. In het eerste en tweede kwartaal was er een organische omzetdaling van respectievelijk 5,8 en 3,8 procent. Bovendien stond de analistenconsensus voor het derde kwartaal op 1,07 miljard euro. Dus landt Solvay er net iets onder. Na negen maanden staat de omzet op 3,267 miljard euro. Een vergelijkbare achteruitgang van 5,5 procent op jaarbasis.

De resultaatsontwikkeling kon analisten en beleggers meer bekoren. Die kwam een stuk boven de gemiddelde verwachting uit. De onderliggende ebitda daalde weliswaar organisch met 6,9 procent, van 259 naar 232 miljoen euro, maar de gemiddelde analistenverwachting lag slechts op 200,2 miljoen euro en de daling was ook maar afgerond de helft van die in het vorige kwartaal. Na negen maanden staat de ebitda-marge op 21,8 procent (22,4% in de eerste negen maanden van 2024).

Het beste nieuws was het herstel van de vrije kasstroom van 74 miljoen in het derde kwartaal van vorig jaar naar 117 miljoen euro (+58%) afgelopen kwartaal. De raad van bestuur keurde een interim-dividend van 0,97 euro per aandeel goed, betaalbaar in januari.

Conclusie

Het management bevestigt de vork voor de onderliggende ebitda van 880 à 930 miljoen euro. Cruciaal is dat de prognose voor de vrije kasstroom op ongeveer 300 miljoen euro blijft. Het brutodividendrendement van bijna 9 procent blijft aanlokkelijk. De waardering is bovendien voldoende laag (9 keer de verwachte winst en 5,5 keer ev/ebitda). Het aandeel blijft koopwaardig.