De Belgische bagger- en offshore-energiespecialist DEME presteerde vorig jaar beter dan verwacht. De groepsomzet steeg met 24 procent tot 3,29 miljard euro.
In de eerste jaarhelft bedroeg de groei 14 procent tot 1,48 miljard euro. De afdeling Offshore Energy presteerde sterk met een groei van 57 procent tot 1,5 miljard euro, terwijl Dredging & Infra met 5 procent groeide tot 1,6 miljard. De kleine divisie Environmental boekte 304,3 miljoen euro omzet, een toename met 48 procent.
De bedrijfskasstroom of ebitda steeg op groepsniveau met 26 procent, van 473,9 miljoen euro in 2022 naar 596,5 miljoen. De ebitda-marge steeg met 30 basispunten tot 18,2 procent, die van Dredging & Infra steeg met 190 basispunten tot 18,6 procent, terwijl die van Offshore Energy van het uitzonderlijk hoge niveau in 2022 met 780 basispunten terugviel tot 15,4 procent. Environmental boekte een ebitda-marge van 16,8 procent (+470 basispunten). Dat vertaalde zich in een toename van de nettowinst met 44 procent tot 162,8 miljoen euro of 6,43 euro per aandeel.
Het orderboek steeg het voorbije jaar met 22 procent tot 7,58 miljard euro. Dat was nipt onder het record van 7,65 miljard euro op 30 juni 2023. De investeringen bedroegen 398,9 miljoen euro (483,9 miljoen in 2022) en de nettoschuld zakte licht, van 520,5 miljoen eind 2022 naar 512,2 miljoen.
Voor 2024 verwacht DEME een omzetgroei met minstens 10 procent en een stabiele ebitda-marge tegenover 2023. De investeringen zullen dit jaar terugvallen tot 300 à 350 miljoen euro. De daaropvolgende jaren zal de omzet naar verwachting blijven groeien terwijl de ebitda-marge zal schommelen tussen 16 en 20 procent. Het brutodividend wordt met 40 procent opgetrokken tot 2,1 euro per aandeel, goed voor een brutorendement van 1,4 procent.
Conclusie
Het aandeel van DEME steeg sinds de jaarrapportering met een stevige 25 procent naar een recordkoers. Hoewel de vooruitzichten gunstig blijven, verlagen we het advies naar houden.
Advies: houden
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 148,6 euro
Ticker: DEME BB
ISIN-code: BE0974413453
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 2,89 miljard euro
K/w 2023: 23,1
Verwachte k/w 2024: 19,6
Koersverschil 12 maanden: +27,2%
Koersverschil sinds jaarbegin: +34,9%
Dividendrendement: 1,4%
