Argenx draaide een sterk derde kwartaal met een netto-omzet van 1,13 miljard dollar. Dat is 19 procent meer dan het vorige kwartaal en 96 procent meer dan in het derde kwartaal van 2024.
Daarmee deed argenx opnieuw ruim beter dan de gemiddelde analistenverwachting van 1,06 miljard dollar en ging de omzet voor het eerst voorbij de mijlpaal van 1 miljard dollar op kwartaalbasis. De omzet in de Verenigde Staten steeg tegenover het tweede kwartaal met 20 procent tot 964 miljoen dollar (+96% tegenover het derde kwartaal van 2024), terwijl die in Japan met 19 procent groeide tot 60 miljoen dollar (+148%) en die in Europa en de rest van de wereld met 10 procent tot 94 miljoen dollar (+107%).
Het management noemde de dit jaar goedgekeurde derde toedieningsvorm, de vooraf gevulde spuit of PFS, de belangrijke aandrijver voor de aanhoudende sterke groei van Vyvgart als behandeling van de spierziekte gegeneraliseerde myasthenia gravis (gMG) en de neuromusculaire ziekte CIDP. Dat leverde een operationele winst op van 346 miljoen dollar (14 miljoen vorig jaar) en een nettowinst van 344 miljoen (91 miljoen vorig jaar), of 5,61 dollar per aandeel (4,3 dollar verwacht). Na negen maanden bedraagt de netto-omzet 2,87 miljard dollar, of 98 procent meer dan vorig jaar en de nettowinst 759 miljoen dollar. De administratiekosten en de investeringen in onderzoek en ontwikkeling zullen op jaarbasis uitkomen op 2,6 à 2,7 miljard dollar, iets hoger dan de verwachte 2,5 miljard. De nettokaspositie is tegenover eind 2024 met 0,9 miljard dollar toegenomen tot 4,3 miljard, of omgerekend 60 euro per aandeel.
Argenx behaalde na de goedkeuring van de PFS in september nog een nieuwe belangrijke mijlpaal door de positieve fase III-studieresultaten op seronegatieve gMG-patiënten. De Amerikaanse goedkeuringsaanvraag wordt voor de drie subgroepen voor het einde van het jaar ingediend. Er zijn 11.000 seronegatieve gMG-patiënten op een totale verwachte doelgroep van 60.000 gMG-patiënten tegen 2030. Als in de eerste helft van 2026 ook de fase III-studie voor oculaire MG-patiënten zou slagen (subgroep van 7.000 patiënten) zijn alle puzzelstukken gelegd om tegen 2030 zoveel mogelijk patiënten van de volledige doelgroep te bereiken.
Argenx zet zijn beleid voort om op basis van wetenschappelijke data belangrijke strategische beslissingen te nemen. De ontwikkeling van empasiprubart (ARGX-117) tegen dermatomyositis is door de moeizame patiëntenrekrutering in de fase II-studie stopgezet. Met efgartigimod werd na de analyse van de fase II-studieresultaten tegen de nierziekte lupus nefritis (via partner ZaiLab) beslist geen fase III-studie op te starten. Anderzijds zal argenx in de eerste helft van 2026 wel een fase III-studie met efgartigimod opstarten voor een nieuwe indicatie, de ziekte van Graves, die een overproductie van schildklierhormonen veroorzaakt.
Conclusie
In 2026 volgen resultaten van vijf fase III-studies. We zijn razend benieuwd naar de eerste fase III-resultaten met empasiprubart tegen MMN in de tweede jaarhelft. Volgend jaar volgt heel wat nieuws met veel resultaten die de volgende groeifase van argenx gestalte kunnen geven. Koopwaardig (rating 1B).
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 705,60 euro
Ticker: ARGX BB
ISIN-code: NL0010832176
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 43,4 miljard euro
K/w 2024: 61
Verwachte k/w 2025: 47
Koersverschil 12 maanden: +30%
Koersverschil sinds jaarbegin: +15%
Dividendrendement: –
