Minecraft brengt redding voor Kinepolis

We denken dat het aandeel de komende tijd weer beter zal presteren dan de markt.

De grootste bioscoopuitbater van het land (110 bioscopen, 1.144 schermen, ruim 200.000 zitplaatsen) ontving in de eerste drie maanden 6,45 miljoen bezoekers. Dat zijn er 11,6 procent minder dan de 7,30 miljoen in het eerste kwartaal van vorig jaar. De top vijf werd gevormd door Mufasa, The Lion King, Capitain America: Brave New World, Sonic, The Hedgehog 3, Paddington in Peru en Moana 2.

Vooral de Lage Landen stellen teleur: in Nederland was er een daling van het aantal bezoekers met 22,3 procent tot 0,64 miljoen, in België met 13,3 procent tot 1,21 miljoen. Geen enkel land kan hogere bezoekerscijfers tonen, maar de VS (-3,9%) en Frankrijk (-8,4%) wisten de schade het meest te beperken.

De succesformules van Kinepolis bleven wel overeind. De omzetevolutie is minder negatief door hogere opbrengsten uit de verkoop van duurdere tickets en van dranken en snacks. Het management gaat door met de investeringen in premium filmervaringen met een nieuwe overeenkomst voor negen IMAX-zalen, de opening van ScreenX-zalen en de introductie van Loungers in enkele bioscopen.

De slotsom is wel dat er na drie maanden minder opbrengsten zijn, een lagere aangepaste ebitdal (bedrijfskasstroom aangepast voor huur) en een lager aangepast nettoresultaat dan in de eerste drie maanden van 2024.

De netto financiële schuld, exclusief leasingverplichtingen, stond eind maart op 337,8 miljoen euro, een stijging met een kleine 6 procent tegenover eind vorig jaar. Gelukkig is A Minecraft Movie ondertussen in de zalen gekomen. De film zorgt er nu al voor dat de achterstand in het bezoekersaantal is ingehaald. Ook de omzet ligt al hoger dan in dezelfde periode van 2024.

Conclusie

Zonder Minecraft was het moeilijk te blijven beweren dat de normalisering in het filmaanbod en de solide financiële positie zouden leiden tot groei. We denken dat het aandeel de komende tijd weer beter zal presteren dan de markt. We verhogen de positie in de voorbeeldportefeuille.