Het verdere herstel van de intrinsieke waarde (nav) en het brutodividendrendement van ruim 5 procent zijn de redenen om het positieve advies voor WDP te bevestigen.
Het was een emotioneel beladen derde kwartaal voor WDP, de gereglementeerde vastgoedvennootschap met de focus op logistiek, door het onverwachte overlijden van co-CEO Tony De Pauw, die bij de beursgang in 1999 de fakkel had overgenomen van zijn vader Jos De Pauw. Tony De Pauw leidde WDP al twee decennia samen met Joost Uwents, zodat zich geen probleem van opvolging stelt.
In de eerste negen maanden bleef de vergelijkbare groei van de huurinkomsten op 2,2 procent tegenover de eerste zes maanden. Ook het nettohuurrendement bleef onveranderd 5,4 procent. De bezettingsgraad is wel iets verder afgenomen na negen maanden, maar blijft op een hoog niveau. Tegenover 98 procent van eind vorig boekjaar staat nu een cijfer van 97,4 procent (eind juni wel 97,3%). De winst per aandeel steeg van 1,09 naar 1,15 euro. De reële waarde van de vastgoedportefeuille is verder gestegen van 7,87 miljard euro eind 2024 naar 8,43 miljard euro eind september. De intrinsieke waarde (nav) herstelt verder van 19,9 euro per aandeel midden 2024 naar 21,2 euro eind september. De schuldgraad steeg de afgelopen periode wel, maar blijft met 42,9 procent aan het eind van het derde kwartaal acceptabel (40,5% eind 2024).
WDP bevestigde de verwachtingen voor 2025 van een courante winst van 1,53 euro per aandeel en een dividend van 1,23 euro per aandeel, een stijging met 7 procent tegenover 2024. De uitrol van het groeiplan Blend 2027 blijft op koers en maakt het mogelijk voor 2027 een winst per aandeel van 1,70 euro en een dividend van 1,36 euro per aandeel voorop te stellen.
Conclusie
De bevestiging van de jaarprognose is geruststellend, hoewel de bezettingsgraad voorlopig onder die van vorig jaar uitkomt. Het aandeel noteert weer met een kleine premie tegenover de nav. Het verdere herstel van de nav en het brutodividendrendement van ruim 5 procent zijn de redenen om het positieve advies te bevestigen.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 22,72 euro
Ticker: WDP BB
ISIN-code: BE0003763779
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 5,33 miljard euro
K/w 2024: 15
Verwachte k/w 2025: 14
Koersverschil 12 maanden: +12%
Koersverschil sinds jaarbegin: +20%
Dividendrendement: 5,2%
