Het aandeel van CFE lijkt stilaan het ergste achter de rug te hebben. De vooruitzichten blijven echter fragiel.
De bouw- en vastgoedontwikkelingsgroep CFE draaide in het eerste kwartaal een omzet van 290 miljoen euro, of 4,4 procent minder dan in het eerste kwartaal van 2023. Die daling is te wijten aan het segment Vastgoedontwikkeling, dat zijn omzet zag halveren tot 18,6 miljoen euro. De bouwmarkt in België en Luxemburg draait nog altijd stroef. Het grootste segment, Bouw en Renovatie, zag zijn omzet terugvallen met 0,6 procent tot 213,5 miljoen euro. Polen en Vlaanderen deden het goed, anders dan Wallonië en Luxemburg. Het orderboek nam sinds eind 2023 af van 983,2 miljoen tot 863,4 miljoen euro, tegenover nog 1,14 miljard euro op 31 maart 2023. CFE wijst erop dat veel ontwikkelaars en investeerders projecten bevriezen of uitstellen vanwege de onzekere macro-economische context.
Beter nieuws was er voor het segment Multitechnieken. De omzet steeg met 2,1 procent tot 77,2 miljoen euro. Die van de spoorwegafdeling Mobix stabiliseerde op 21,1 miljoen euro, maar VMA (intelligente oplossingen voor energie-efficiënte gebouwen en automatiseringen in de industrie) groeide met 4,3 procent tot 56,1 miljoen euro. Bovendien steeg het orderboek tegenover eind 2023 met 22,1 procent tot 325,5 miljoen euro door twee grote contracten.
Ondanks de moeilijke economische context verwacht CFE op jaarbasis een nettoresultaat in de lijn van de 22,8 miljoen euro in 2023, al bedroeg dat in 2022 nog 38,4 miljoen. Bij de jaarrapportering werd een matige omzetdaling met een licht margeherstel naar voren geschoven. In mei keerde CFE een ongewijzigd brutodividend van 0,4 euro per aandeel uit, of een brutorendement van 5,1 procent. In mei raakte bekend dat er een onderzoek loopt naar mogelijk smeergeld door een voormalig dochterbedrijf in Tsjaad.
Conclusie
Het aandeel van CFE lijkt stilaan het ergste achter de rug te hebben. De vooruitzichten blijven echter fragiel. De marges kregen een knauw en moeten tekenen van herstel vertonen voor een adviesverhoging. Te behouden.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Verschenen op trends.be/beleggen op 12 juni
Koers: 7,8 euro
Ticker: CFEB BB
ISIN-code: BE0003883031
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 197,5 miljoen euro
K/w 2023: 8,6
Verwachte k/w 2024: 8
Koersverschil 12 maanden: -18,8%
Koersverschil sinds jaarbegin: +2,4%
Dividendrendement: 5,1%
