2026 is het jaar van de heropstanding op de beurs voor de bioscoopuitbater.
Kinepolis is de grootste bioscoopuitbater van het land, met eind september 109 bioscopen, 1.141 schermen en ruim 200.000 zitplaatsen, gespreid over België, Nederland, Luxemburg, Frankrijk, Spanje, Canada en de Verenigde Staten. In de loop der jaren heeft de groep onder leiding van Eddy Duquenne een eigen succesformule ontwikkeld. De opbrengst per bezoeker wordt opgetrokken door de verkoop van duurdere tickets, een hogere verkoop van dranken en snacks en een hogere consumptie van premiumbioscoopervaringen.
Terugblik op 2025
Het herstel in de cinemawereld na corona verloopt gestaag, maar traag. Boven op de pandemie kwam een maandenlange staking in Hollywood in 2023. Dat stokte de normalisering van het filmaanbod enorm en weegt op de bezoekersaantallen. 2025 is op dat gebied een heel wispelturig jaar. Het eerste kwartaal was relatief zwak met 6,45 miljoen bezoekers (-11,6%), maar de achterstand werd in tweede kwartaal opgehaald met een sprong van 17,3 procent. Daardoor kon de bioscoopuitbater de eerste jaarhelft toch afsluiten met een groei van het aantal bezoekers van 2,2 procent tot 14,28 miljoen. In het derde kwartaal passeerden 8,19 miljoen bezoekers langs de kassa. Dat is 1,02 miljoen of 11,1 procent minder dan in de maanden juli, augustus en september van vorig jaar. Daardoor heeft de groep weer een achterstand tegenover de eerste negen maanden 2024: van 23,18 naar 22,46 miljoen bezoekers, of een daling van 3,1 procent.
Het management heeft hoop en wijst erop dat het vierde kwartaal altijd al het belangrijkste van het jaar is. Met Zootropolis 2, Wicked: For Good en Avatar: Fire and Ash zijn er serieuze kaskrakers gelanceerd.
De omzet klom in de eerste jaarhelft met 6,2 procent, van 242,8 naar 257,9 miljoen euro. De hefboom richting de winstgevendheid is nog altijd groot: de aangepaste ebitdal (bedrijfskasstroom aangepast voor huur) maakte een sprong van 23,6 procent, van 37,1 naar 45,8 miljoen euro.
Verwachtingen voor 2026
We mikken voor 2026 op een forse verbetering van de bezoekersaantallen en de resultaten. Volgend jaar zou het filmaanbod in Hollywood weer normaal moeten zijn. Daarmee zeggen we niet dat de bezoekersaantallen naar de niveaus van voor corona zullen terugkeren. Dat hoeft ook niet voor Kinepolis. De groep heeft al bewezen recordresultaten te kunnen boeken zonder een recordaantal bezoekers. Bovendien kondigde de groep onlangs een tweede overname in de VS aan, waardoor nieuw tijdperk van externe expansie aanbreekt. Kinepolis koopt de activiteiten van de Amerikaanse bioscoopketen Emagine Entertainment voor een transactiewaarde van 105 miljoen dollar. De keten is actief in de buurt van de andere Amerikaanse bioscoopgroep in bezit, MJR Theatres, en omvat 177 schermen, 18.000 zitplaatsen, 6 miljoen bezoekers per jaar en 129 miljoen dollar jaarinkomsten. Met de overname groeit Kinepolis zo’n 15 tot 20 procent. De volgende jaren verwachten we nog zulke aankondigingen.
Waarom een favoriet?
De voorbije jaren waren voor Kinepolis veel minder gemakkelijk dan gedacht, waardoor het aandeel minder goed presteerde dan het marktgemiddelde. We denken dat 2026 het jaar van de heropstanding op de beurs is voor de bioscoopuitbater. De normalisering van het aanbod in Hollywood en de internationale expansie moeten voor zo’n koerspotentieel zorgen, dat het aandeel een stevige inhaalbeweging tegenover de markt zal maken. Bovendien is het een defensieve keuze in woelige tijden. Blijft de koers nog een tijdje laag, dan lijkt een beursexit een plausibele alternatieve optie voor 2026.
Beluister de Trends Beleggen Podcast: favoriete aandelen voor 2026 (deel 1)
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 30,00 euro
Ticker: KIN BB
ISIN-code: BE0974274061
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 820,9 miljoen euro
K/w 2024: 17,5
Verwachte k/w 2025: 13,5
Koersverschil 12 maanden: -21%
Koersverschil sinds jaarbegin: -25%
Dividendrendement: 1,5%
Ontdek hier alle favoriete aandelen voor 2026 van Trends Beleggen
