Het Aedifica-aandeel kan een van de herontdekkingen van 2026 zijn.
Aedifica is een specialist in zorgvastgoed en actief in zeven Europese landen – België, Nederland, Duitsland, Spanje, het Verenigd Koninkrijk, Ierland en Finland – met eind september had 635 locaties en 49.400 bedden. Tot begin 2025 hoorde Zweden daar ook nog bij, maar die activiteiten werden verkocht. De Europese bevolking vergrijst, waardoor de behoefte aan gespecialiseerd zorgvastgoed toeneemt. Tegen 2060 zal meer dan 10 procent van de Europese bevolking ouder dan tachtig jaar zijn. Dat is een verdubbeling van de hoeveelheid tachtigplussers, het doelpubliek voor de zorgvastgoedspelers.
Terugblik op 2025
Op 2 mei 2025 kondigde Aedifica een overnamebod aan op sectorgenoot Cofinimmo. Het betreft een bod in aandelen ter waarde van ruim 3 miljard euro. Het bod wacht nog op goedkeuring.
In de periode januari-september zijn de huurinkomsten op jaarbasis met 8 procent gestegen tot 271,8 miljoen euro (+3,1% bij een ongewijzigde portefeuille). De winst kwam uit op 185,8 miljoen euro. Dat is 4 procent meer dan tegenover de eerste negen maanden van 2024. Per aandeel spreken we over een winst van 3,91 euro (3,75 euro in dezelfde periode van 2024). Op 30 september bedroeg de reële waarde van de vastgoedbeleggingen 6,19 miljard euro, iets meer dan de 6,16 miljard euro eind juni, maar wel onder de 6,22 miljard euro van eind vorig jaar. De schuldgraad stond eind september op een redelijke 41,2 procent (42,4% eind juni). De nettoactiefwaarde voor de reële waarde van de indekkingsinstrumenten tegen de stijgende rente bedroeg 75,29 euro per aandeel (75,97 euro inclusief de niet-gerealiseerde meerwaarden op de indekkingen), iets onder de 75,70 euro per aandeel eind vorig jaar.
Verwachtingen voor 2026
Op moment van schrijven zit het overnamedossier nog bij de Belgische Mededingingsautoriteit (BMA). De definitieve beslissing wordt verwacht in januari 2026. Als de deal slaagt, dan ontstaat het op drie na grootste zorgvastgoedbedrijf ter wereld met een vastgoedportefeuille van ruim 12 miljard euro. Aedifica heeft al aangegeven bereid te zijn de komende jaren voor 300 miljoen euro aan zorgvastgoed in België te verkopen om aan de bezorgheden van de BMA omtrent een te dominante positie in ons land tegemoet te komen. Het slagen van de overname zou meerdere voordelen bieden: het bevordert de groeikansen, het vergemakkelijkt de financiering, het stelt het aandeel open voor grotere, institutionele investeerders, wat de kans vergroot dat de korting tegenover de intrinsieke waarde (NAV) verkleint en op termijn kan verdwijnen.
Waarom een favoriet?
We kijken uit naar het beklinken van de fusie met sectorgenoot Cofinimmo, waardoor een Belgische wereldspeler in zorgvastgoed ontstaat. We vinden het een enorme kans voor Aedifica, waarmee het aandeel ook voor internationale investeerders bereikbaar wordt. Het aandeel kan dan ook een van de herontdekkingen van 2026 zijn. Een korting van zowat 15 procent tegenover de intrinsieke waarde is verklaarbaar, zolang het bod nog niet is goedgekeurd. De korting zou moeten verkleinen en op termijn verdwijnen als de grote groep in zorgvastgoed een feit is. Bovendien heeft het aandeel heel wat defensieve kernmerken met een bezettingsgraad van 100 procent in een segment dat ondersteund wordt door gunstige demografische ontwikkelingen. 72 procent van de huurcontracten heeft een resterende looptijd van meer dan vijftien jaar en slechts 1 procent van de contracten een looptijd van minder dan vijf jaar.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 64,15 euro
Ticker: AED BB
ISIN-code: BE0003851681
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 3,05 miljard euro
Verwachte k/w 2024: 13
Verwachte k/w 2025: 2,5
Koersverschil 12 maanden: +14%
Koersverschil sinds jaarbegin: +14%
Dividendrendement: 6,2%
Ontdek hier alle favoriete aandelen voor 2026 van Trends Beleggen
