Het Luikse EVS, een wereldspeler in de live(sport)verslaggeving, blikt na een sterk 2022 tevreden terug op een uitstekend 2023 en kijkt vol vertrouwen naar het olympische jaar 2024.
De omzet steeg in 2023 tegenover 2022 met 16,9 procent tot een record van 173,2 miljoen euro. In de eerste jaarhelft was de omzet met 29,1 procent gestegen tot 87,4 miljoen euro. EVS trok de jaarprognose van 145 à 155 miljoen euro na de halfjaarrapportering op tot 160 à 170 miljoen, om bij de update over het derde kwartaal aan te geven aan de bovenkant van die vork te zullen uitkomen. Maar het werd dus nog beter dan verwacht. Het jaarcijfer houdt een omzetgroei in van 6,6 procent tot 85,8 miljoen euro in de tweede jaarhelft. Zonder 10 miljoen euro verhuurinkomsten gerelateerd aan grote sportevenementen in 2022 bedroeg de groei een indrukwekkende 25,2 procent.
Zowel de afdeling Live Audio Business (LAB) als de afdeling Live Service Providers (LSP) droeg bij. LAB boekte een omzetstijging met 27 procent tot 90 miljoen euro, LSP groeide met 24 procent tot 83 miljoen. Zowat de helft van de omzet werd in Europa gerealiseerd (87 miljoen euro, +28%), de rest in Noord-Amerika (56 miljoen, +10%) en Azië (30 miljoen, +58%).
De brutomarge klom met 290 basispunten tot 69,7 procent, en de bedrijfswinst of ebit met 29,8 procent tot 41,1 miljoen euro, mooi boven de vooropgestelde bovenkant van de vork van 32,5 à 38,5 miljoen. De ebit-marge van 23,8 procent was een toename met 240 basispunten versus 2022 (21,4%), maar nog onder het niveau van in 2021 (27%). De nettowinst zakte in de tweede jaarhelft licht tot 15,8 miljoen euro, of omgerekend 1,13 euro per aandeel (-1% versus de tweede helft van 2022), maar steeg op jaarbasis tot 36,9 miljoen euro, of een stijging van 2,29 euro tot 2,65 euro per aandeel (+15,7%).
Het aandeel steeg de voorbije twaalf maanden met ruim 50 procent.
In de tweede jaarhelft werden voor 108,9 miljoen euro nieuwe orders opgenomen, goed voor een jaartotaal van 192,9 miljoen. In 2022 lag dat cijfer met 218,8 miljoen euro nog hoger, maar dat bevatte een order van 50 miljoen voor een Amerikaans contract dat tien jaar loopt. Dat alles resulteerde op 31 december in een recordorderboek van 153,2 miljoen euro, 8 procent meer dan eind 2022. Van dat cijfer is 100,4 miljoen euro gereserveerd voor 2024 (+16,9% versus eind 2022), inclusief 7,4 miljoen verhuurinkomsten voor grote sportevenementen.
Op basis van het orderboek en de verwachtingen schuift het management voor 2024 een omzetvork van 180 à 195 miljoen euro naar voren. Om die groei te faciliteren zal het team gecontroleerd uitbreiden. Het jaardividend zal 1,1 euro per aandeel bedragen. In november 2023 werd al een tussentijds brutodividend van 0,5 euro per aandeel uitgekeerd.
Als deel van de succesvolle PlayForward-strategie die in 2020 werd gelanceerd, nam EVS in de tweede jaarhelft VIA MAP in gebruik. Dat contentmanagementplatform zal de interacties tussen de verschillende klantensegmenten verbeteren en de evolutie naar een aanbieder van totaaloplossingen faciliteren. EVS wil zijn ecosysteem uitbreiden met overnames en partnerschappen.
Conclusie
Het aandeel van EVS reageerde positief op de sterke cijfers en vooruitzichten voor het olympische jaar 2024. We verhogen de faire waarde van 30 naar 35 euro. Het aandeel steeg de voorbije twaalf maanden met ruim 50 procent. Op basis van de beperkte opwaartse ruimte verlagen we het advies naar houden/afwachten en leggen we een verkooplimiet in de voorbeeldportefeuille. De waardering is nog niet extreem, maar het is natuurlijk een techwaarde op de Belgische beurs, niet op Nasdaq.
Advies: houden/afwachten
Risico: laag
Rating: 2A
Koers: 33,60 euro
Ticker: EVS BB
ISIN-code: BE0003820371
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 481,4 miljoen euro
K/w 2023: 13
Verwachte k/w 2024: 12
Koersverschil 12 maanden: +52%
Koersverschil sinds jaarbegin: +18%
Dividendrendement: 3,3%
