De beleggers stuurden het aandeel van EVS lager na de kwartaalrapportering. Onderliggend is er evenwel niets aan de hand.
Aandeelhouders van EVS, de Luikse wereldspeler in live-sportverslaggeving, werden de voorbije jaren verwend met een consistente groei. In de eerste helft van 2024 daarentegen zakte de omzet met 6,4 procent tot 91,8 miljoen euro. Zonder rekening te houden met de inkomsten uit de grote sportevenementen in 2024 bedroeg de daling 1,5 procent. Bovendien zou de omzet zonder de veranderde boekhoudkundige verwerking van de omzet in de Verenigde Staten – een gevolg van de Amerikaanse invoerrechten – rond 100 miljoen euro zijn uitgekomen.
Positief is dat de brutomarge steeg van 71,9 procent vorig jaar naar 72,6 procent. De operationele kosten namen echter toe met 11 procent tot 51,8 miljoen euro, waardoor de bedrijfswinst (ebit) met een stevige 38,1 procent terugviel tot 14,8 miljoen. De ebit-marge zakte van 24,3 naar 16,1 procent. De hogere kosten zijn een gevolg van de uitbreiding van het personeel door overnames en investeringen, met een extra focus op de Verenigde Staten. Daarin past ook de overname voor 12,7 miljoen dollar van Telemetrics, een specialist in robots voor het bewegen van camera’s in studio’s. Het bedrijf boekte vorig jaar 12 miljoen dollar omzet. EVS haalde in de eerste jaarhelft voor 104 miljoen euro nieuwe orders binnen. Zonder de grote sportevenementen is dat een toename met 13,4 procent.
Het totale orderboek groeide de voorbije twaalf maanden met 23,4 procent tot 174,8 miljoen euro, waarvan 97,5 miljoen is voorzien voor 2026 of later. Op basis van het orderboek en zonder de bijdrage van Telemetrics vanaf oktober houdt EVS vast aan zijn eerdere prognose van een jaaromzet van 195 à 210 miljoen euro (198 miljoen euro in 2024). De relatief brede vork houdt rekening met risico’s door de zwakkere dollar en de timing van mijlpalen bij de uitvoering van de projecten. De ebit zal naar verwachting uitkomen tussen 35 en 43 miljoen euro (45 miljoen euro vorig jaar).
Conclusie
Beleggers stuurden het aandeel lager na de kwartaalrapportering. Onderliggend is er evenwel niets aan de hand. De overname van Telemetrics lijkt een verstandige zet. Bestaande posities mogen worden behouden, maar voor een koopadvies mikken we op een terugval onder 33 euro later dit jaar. z
Advies: houden/afwachten
Risico: laag
Rating: 2A
Verschenen op trends.be/beleggen-live op 28 augustus
Koers: 34,85 euro
Ticker: EVS BB
ISIN-code: BE0003820371
Markt: Euronext Brussel
Beurskapitalisatie: 499,3 miljoen euro
K/w 2024: 11,5
Verwachte k/w 2025: 12,8
Koersverschil 12 maanden: +15,6%
Koersverschil sinds jaarbegin: +12,4%
Dividendrendement: 3,4%
