(ABM FN) In 2025 wisten veel van de aandeel in Bel20 index winst te boeken, maar een handjevol bedrijven stelde teleur.
Bijvoorbeeld chemiebedrijven Syensqo en Solvay die op jaarbasis respectievelijk 3 en 13 procent daalden. Azelis stond afgelopen jaar nog meer onder druk, vooral door aanzienlijke tegenwind aan de vraagzijde.
De onrust over de importheffingen “zorgden voor nieuwe druk in een toch al zwakke markt”, volgens UBS.
Het aandeel Azelis verloor ruim 50 procent.
Voor koekjesfabrikant Lotus Bakeries was 2025 geen zoet jaar, want het aandeel verloor 27 procent, maar analisten bleven positief. Goldman Sachs zette Lotus recent nog op de kooplijst, terwijl Kepler Cheuvreux vindt dat geen enkel ander bedrijf in de sector een beter groeiprofiel heeft. Bank of America heeft veel vertrouwen in Lotus in 2026.
Beleggers in Umicore behaalden afgelopen jaar een mooi rendement; het aandeel won in 2025 bijna 80 procent en was daarmee verreweg de grootste stijger in de Bel20. Volgens Jefferies blijven de vooruitzichten voor volgend jaar “gunstig”. Bovendien zal de blootstelling aan zeldzame aardmetalen de belangstelling van beleggers in Umicore waarschijnlijk versterken, volgens de zakenbank.
UCB en Argenx waren als farmazwaargewichten populaire aandelen, die in 2025 vaak met goed nieuws kwamen rond de in ontwikkeling zijnde behandelingen. Daarnaast kwamen er uiteindelijk geen omvangrijke Amerikaanse importheffingen op Europese farmaceutische producten, wat ongetwijfeld voor opluchting zorgde onder beleggers. UCB steeg met 24 procent op jaarbasis en Argenx met meer dan 19 procent.
Of 2026 ook succesvol zal zijn, zal afhangen van de ontwikkelingen op regelgevend en commercieel gebied. UCB verhoogde onlangs de outlook voor 2025, maar klonk ook voorzichtig over 2026, zo merkte Jefferies op. De zakenbank verwacht dat de prijzen voor Bimzelx in de VS in 2026 met 10 procent zullen dalen. Dat verklaart wellicht ook de terughoudendheid voor volgend jaar.
Argenx stond richting het jaareinde onder druk, na het nieuws dat men stopt met de ontwikkeling van efgartigimod als behandeling voor een schildkliergerelateerde oogziekte. Toch is de koerszwakte een goed instapmoment, denkt Degroof Petercam, dat wacht op de uitkomst van studies die Argenx uitvoert, die in 2026 wordt verwacht.
Voor vastgoedbedrijven Aedifica en Cofinimmo zal 2026 vermoedelijk in het teken staan van de afronding van de geplande fusie. In mei werd bekend dat Aedifica zijn sectorgenoot wilde inlijven via een ruilbod. Aanvankelijk sputterde Cofinimmo nog tegen, maar in juni werd de fusie bevestigd. Volgens Degroof Petercam is de kans groot dat er groen licht komt voor de samensmelting. Aedifica won 20 procent op jaarbasis en Cofinimmo 42 procent.
D’Ieteren wist in 2025 niet bepaald te overtuigen met de resultaten, maar analisten gaven het bedrijf toch het voordeel van de twijfel. Of dat vertrouwen terecht is, wordt in het nieuwe jaar duidelijk bij de jaarcijfers. Om de outlook te halen, is volgens KBC wel een flinke margeverbetering nodig. Het aandeel verloor op jaarbasis 4 procent.
Sipef was in “recordjaar” 2025 een uitblinker buiten de sterindex en won op jaarbasis 43 procent. Volgens Degroof Petercam zal Sipef 2026 starten met een sterke uitgangspositie en een zeer gezonde balans.
Voor luierfabrikant Ontex was het afgelopen jaar minder succesvol en meermaals moest de outlook worden verlaagd, zoals begin december nog eens gebeurde. KBC Securities en Degroof Petercam haalden het aandeel recent van de kooplijst, oftewel een advies aan beleggers om voorlopig aan de zijlijn te blijven.
Verder kondigde Ontex recent een nieuwe CEO aan, Laurent Nielly zal medio volgend jaar het stokje overnemen van Gustavo Calvo Paz en krijgt de zware taak om het tij te keren.
Het aandeel Ontex leverde in 2025 42 procent in.
Kinepolis wist het afgelopen jaar minder te herstellen dan verwacht. Na een matig eerste halfjaar, werd de hoop gevestigd op de tweede jaarhelft, maar nadat de bioscoopuitbater onlangs een zwak derde kwartaal rapporteerde, lijkt de kans op een succesvol 2025 niet zo groot. Dat wordt pas duidelijk in het nieuwe jaar. Mogelijk kan Kinepolis in 2026 wel profiteren van de overname van het Amerikaanse Emagine Entertainment.
“We zijn van mening dat M&A een belangrijk onderdeel blijft van een positieve beleggingscasus voor Kinepolis”, aldus Berenberg. Kinepolis daalde met 24 procent op jaarbasis.
In de BelMid gingen verder Proximus en Aperam 41 en 40 procent in het groen.
Bij de small caps won CFE 47 procent en Jensen-Group 36 procent. Voor Agfa-Gevaert was het een lastig jaar met een koersverlies van meer dan 30 procent.