(ABM FN-Dow Jones) De Europese Centrale Bank bevindt zich na de renteverlaging van donderdag in een goede positie om met de huidige onzekerheden om te gaan. Dit zei voorzitter Christine Lagarde vanmiddag tijdens haar persconferentie na het rentebesluit van de ECB.
“De ECB nadert het einde van zijn beleidscyclus”, erkende Lagarde, maar ze benadrukte dat het geen zin heeft om te praten over de toekomstige koers van het beleid, want de inkomende macrodata spelen daar een belangrijke rol in. Bovendien zorgt de handelsoorlog nog altijd voor een hoop onzekerheid bij het bepalen van het rentepad, aldus Lagarde.
De ECB verwacht momenteel dat de impact van de importheffingen op de economische groei vooral in 2026 voelbaar zal zijn, aldus Lagarde. De centrale bank verlaagde donderdag de groeiverwachting voor volgend jaar dan ook van 1,4 tot 1,1 procent.
Hogere uitgaven aan defensie en infrastructuur kunnen de groei echter een impuls geven, volgens de ECB-voorzitter.
De inflatie komt dit en volgend jaar juist lager uit dan eerder verwacht en het volatiele handelsklimaat en de sterkere euro zouden de inflatie nog verder kunnen drukken, aldus Lagarde. Op korte termijn is een oplopende inflatie echter ook niet uitgesloten, maar in 2027 zal de inflatie weer uitkomen rond de doelstelling van 2,0 procent, zo is de verwachting van de centrale bank.
Analisten waren vooraf benieuwd of het rentebesluit wel unaniem zou zijn. Er werd door de Japanse bank Nomura zelfs gespeculeerd over drie tegenstemmers.
Lagarde verklaarde tijdens haar persconferentie dat het besluit grotendeels unaniem was, met één bestuurslid die een verlaging van 25 basispunten niet steunde.
Over een neutrale rente, oftewel een renteniveau waarbij de economie noch gestimuleerd noch afgeremd wordt, waardoor de inflatie stabiel blijft, werd donderdag niet gesproken, zei de ECB-voorzitter. Volgens Lagarde is zo’n neutrale rente ook afhankelijk van een gebrek aan externe schokken.
Het rentebesluit en de toelichting van Lagarde donderdag lijken te hinten op een mogelijke pauze in de renteverlagingen.
“Hoewel de taal bewust de deur openlaat voor verdere verlagingen, zien we momenteel geen noodzaak voor verdere verlagingen dit jaar”, aldus beleggingsstrateeg Altaf Kassam van State Street Global Advisors.
Volgens Madison Faller van JPMorgan Private Bank “jongleren” de ECB-bestuurders duidelijk met tweezijdige risico’s: “zwakke groeisignalen en onzekerheid over de handel aan de ene kant, versus de start van fiscale stimuleringsmaatregelen en aanhoudende desinflatie aan de andere kant”, aldus de marktstrateeg.
“Wij zien nog steeds mogelijkheden voor de ECB om volgend jaar te verlagen naar een eindrente van 1,50 procent”, aldus Fuller.
“Dit ondersteunt onze overtuiging dat Europa een waardige bestemming kan zijn voor wereldwijde beleggers die willen diversifiëren ten opzichte van Amerikaanse activa”, voegde de expert van JPMorgan toe.
De Europese reële rendementen blijven positief, de bedrijfswinsten zijn veelbelovend en het begrotingspakket van Duitsland is een signaal voor toekomstige groei, meent Fuller.
Ook Lagarde bevestigde donderdag dat de huidige kapitaalstromen naar Europa duiden op een toenemend vertrouwen in het continent.