(ABM FN-Dow Jones) Beleidsmakers van de Europese Centrale Bank bespraken tijdens hun laatste monetaire beleidsvergadering een maand geleden dat de wereldeconomie uit evenwicht lijkt en dat het jaren kan duren tot een nieuw evenwicht wordt bereikt. Dat bleek donderdag uit de notulen van de vergadering.
“Lang heeft de wereld in een situatie gezeten waarin de VS grote overheidstekorten had met optimistische consumenten en sterke bedrijfsinvesteringen,” aldus de notulen. Vooruitkijkend zagen de centrale bankiers twee mogelijke scenario’s.
Aan de ene kant een terugkeer naar de oude situatie, waarin de dollar weer meer waard zou worden door de terugkeer van beleggingen naar de VS. De beleidsmakers van de ECB vroegen zich echter af, hoe het verloren vertrouwen in het Amerikaanse systeem zou kunnen worden hersteld.
Het andere scenario was een tijdelijk veel hogere Amerikaanse inflatie, door de importheffingen en goedkopere dollar, en een meer gefragmenteerde wereld, waarin hogere inflatiedruk waarschijnlijk is.
Daar tussenin zit volgens de beleidsmakers het scenario waarin de euro aantrekkelijker wordt als reservemunt.
Aanpassing naar een nieuw evenwicht zou waarschijnlijk leiden tot een lagere marktwaarde voor bedrijven die het meest profiteerden van de oude wereldorde.
De vergadering van 16 en 17 april viel enkele weken na de aankondiging van een handelsoorlog door de Amerikaanse president Donald Trump, die heeft geleid tot dalende aandelenkoersen en een sterke stijging van de euro tegenover de dollar.
Besloten werd vorige maand tot een renteverlaging met 25 basispunten, mede om de onzekerheid in de markt niet verder te vergroten.
Sindsdien zijn de koersen deels hersteld, dankzij een voorlopige deal tussen de VS en China, hoewel de euro nog steeds hoger staat dan voor de aankondiging van hoge importheffingen voor handelspartners van de VS.
Protectionisme en onvoorspelbaarheid van beleid werden tijdens de vergaderingen genoemd als de bronnen van de onrust. De bankiers bespraken dat als er handelsdeals zouden worden gesloten, de bewegingen op de markt zouden kunnen terugdraaien, maar dat de wereldeconomie waarschijnlijk niet meer naar zijn oude staat terugkeert.