(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week gestegen en wist daarmee weer boven de 4.500 punten te komen.
De Bel20 steeg met 0,8 procent op weekbasis op een slot van 4.519 punten op vrijdag. Een week eerder verloor de sterindex 0,5 procent op weekbasis op een slot van 4.485 punten.
Handelsperikelen domineerden afgelopen week de nieuwskoppen. De Amerikaanse president Donald Trump stuurde afgelopen week tientallen handelspartners een brief, met daarin de tarieven die ze vanaf 1 augustus moeten gaan betalen, tenzij er een handelsdeal wordt gesloten.
De heffingen variëren van 25 procent voor bijvoorbeeld Zuid-Korea en Japan tot zelfs 50 procent voor Brazilië. Op de valreep kreeg Canada op vrijdag nog een heffing van 35 procent opgelegd, wat richting het weekend voor wat meer nervositeit zorgde onder beleggers, maar geen grote paniek veroorzaakte.
En in een interview met NBC News zei Trump donderdag ook te overwegen om importtarieven van 15 tot 20 procent te hanteren voor de meeste andere handelspartners.
“We worden er een beetje moe van. Echte nieuwswaarde heeft het bijna niet meer. Ja, de tarieven gaan omhoog om inkomsten te genereren voor de fiscale plannen van Trump. Nee, de impact zal waarschijnlijk niet zo groot zijn als gevreesd”, volgens investment manager Simon Wiersma van ING.
“De groei zal misschien afnemen en de inflatie iets langer hoog blijven, maar het is in ieder geval niet zo dramatisch als begin april werd gevreesd”, aldus Wiersma.
Wellicht belangrijker voor de markt was afgelopen week het decreet dat Trump ondertekende om de datum waarop de tarieven van kracht worden met drie weken te verlengen tot 1 augustus. Daarmee kwam de gevreesde deadline van 9 juli te vervallen en dat zorgde voor, althans tijdelijke, opluchting bij beleggers.
Volgens economen van ING kunnen de handelsbesprekingen nu worden voortgezet, “maar waar dit eindigt is voor iedereen een raadsel.”
De brieven hebben misschien tijd gekocht, maar ze hebben ook de onzekerheid weer aangewakkerd. Voor zowel de wereldmarkten als de beleidsmakers is het tarievenverhaal nog lang niet voorbij, volgens de bank.
“Voor ons blijft het basistarief van 10 procent de bodem, terwijl er waarschijnlijk extra sectorspecifieke tarieven zullen worden aangekondigd zodra de meeste handelsdeals zijn gesloten”, aldus ING, die ook wees naar de dreiging van tarieven van 200 procent voor de farmaceutische sector.
De bank verwacht dat het Amerikaanse handelstarief voor de EU uiteindelijk uit zal komen op 20 procent in totaal. “Tegelijkertijd mogen we niet vergeten dat de voortdurende onzekerheid bijna net zoveel economische schade kan aanrichten als de feitelijke importheffingen en uiteindelijk kan leiden tot nog meer toenemende spanningen en meningsverschillen binnen de EU”, aldus ING.
Terwijl beleggers wachten op een mogelijke deal tussen Brussel en Washington, richtte Trump afgelopen week ook specifiek zijn pijlen op Brazilië: het land kan vanaf 1 augustus een importheffing van 50 procent tegemoet zien.
Andere landen zullen deze stap tegen het Zuid-Amerikaanse land met lede ogen aanzien, stelde Capital Economics. Trumps verwijzingen naar de rechtszaak tegen de voormalige president Jair Bolsonaro, zijn bondgenoot, laten zien dat de president importheffingen gebruikt voor conflicten die niets te maken hebben met de handel.
De koperprijs steeg afgelopen week naar een recordniveau nadat Trump ook aankondigde dat een importtarief van 50 procent op koper volgende maand ingaat.
Analist Jonas Theyssens van KBC wees in een rapport op de invloed van China. Na een korte vertraging in de export, bereiden Chinese smelterijen zich naar verluidt voor om meer koper naar Europa te verschepen om te profiteren van de hoge prijzen. Dit zou de krapte in de voorraden, die op het laagste niveau sinds medio 2023 zitten, kunnen helpen verlichten.
Hoewel de koperprijzen hoog blijven, liggen er risico’s in het verschiet. Als de VS besluit om importheffingen in te stellen, kan de extra vraag die koper naar het land trekt verdwijnen, waardoor de druk op de wereldmarkten afneemt. Daardoor zouden de prijzen, vooral op de Londense beurs, kunnen dalen, voorziet Theyssens.
Toch blijft volgens de analist van KBC de markt voorlopig krap. De voorraden zijn laag, de vraag is stabiel en handelaren zijn voorzichtig. Analisten verwachten dat de prijzen op korte termijn hoog zullen blijven, hoewel sommigen een daling later in het jaar voorspellen, met gemiddelde prijzen rond 9.150 dollar per ton in de tweede helft van 2025.
Volgens de analist blijven de langetermijnvooruitzichten voor het rode metaal aantrekkelijk, gesteund door een krachtige combinatie van een structureel stijgende vraag, gedreven door de wereldwijde energietransitie en de snelle uitbreiding van datacenterinfrastructuur. Ook een krap aanbod, het resultaat van jarenlange onderinvesteringen en aanhoudende operationele verstoringen in belangrijke mijnbouwregio’s kunnen de prijzen verder omhoogstuwen, merkte KBC op.
Fed blijkt meer verdeeld
Op macro-economisch vlak was het afgelopen week vrij rustig. Interessant waren de notulen van het laatste rentebesluit van de Federal Reserve. De meeste leden van het beleidscomité van de Fed waren van mening dat een verlaging van de rente dit jaar waarschijnlijk gepast zou zijn. Zij waren echter verdeeld over het aantal verlagingen, zo bleek uit de notulen.
Trump riep de Fed afgelopen week op Truth Social opnieuw op om de rente onmiddellijk te verlagen.
“Techaandelen, industriële aandelen en de Nasdaq staan op hun hoogste standen ooit! Crypto gaat door het dak. Nvidia is 47 procent gestegen sinds de Trump Tarieven”, aldus de president. En dankzij de tarieven stromen er honderden miljarden dollars de VS binnen, voegde Trump toe. Nvidia bereikte afgelopen week een marktwaarde van 4 biljoen dollar.
“De Fed zou snel de rente moeten verlagen om deze kracht te weerspiegelen. De VS zou bovenaan de lijst moeten staan. Geen inflatie!!!”
Daar waar de Fed de rente later dit jaar mogelijk zal verlagen, lijkt de Europese Centrale Bank juist klaar om de pauzeknop in te drukken. Bestuurslid Isabel Schnabel zei vrijdag dat de ECB geen verdere renteverlagingen moet doorvoeren, nu de inflatie in de eurozone de doelstelling van 2,0 procent heeft bereikt. De lat voor nog een verlaging ligt hoog, aldus Schnabel.
De euro/dollar noteerde vrijdag rond 1,17, terwijl de olieprijzen op weekbasis ongeveer 3 procent stegen.
Komende week barst het cijferseizoen echt los. Analisten van UBS verwachten dat de groei voor Europese bedrijven in het tweede kwartaal vermoedelijk beperkt was, vanwege de zorgen over de importheffingen.
“De prognoses voor het tweede kwartaal zijn aangepast om nulgroei aan te geven, terwijl de schattingen voor 2025 nu uitkomen op 2 procent groei”, aldus de Zwitserse bank.
De tweede helft van 2025 wordt nog een volatiele periode, “met de nodige uitdagingen”, voegde beleggingsstrateeg Vincent Juvyns van ING Investment Office toe. “Daarom kiezen we voor een neutrale weging voor aandelen in onze portefeuille.”
Op sectorniveau zijn er wel duidelijke voorkeuren, aldus Juvyns, namelijk Amerikaanse tech en financials, zowel in de VS als in Europa.
Je kan jouw keuzes op elk moment wijzigen door onderaan de site op "Cookie-instellingen" te klikken."
Klik hier voor: Amerikaanse tech en financials dé sectoren voor de tweede jaarhelft
In 2026 moet het beter gaan, denkt UBS. Daarbij zullen bedrijven in cyclische sectoren waarschijnlijk profiteren van de verwachte toename van de overheidsuitgaven, volgens de analisten.
“Het is dan ook aannemelijk dat elk commentaar van bedrijven met daarin optimisme over 2026 positief zal zijn voor de aandelenkoersen”, aldus de Zwitserse bank.