Window dressing is de praktijk waarbij fondsbeheerders vlak voor het einde van het jaar hun portefeuille wat “opsmukken”, zodat het fonds er op papier aantrekkelijker uitziet. Voor veel beleggers klinkt dat misschien vooral als een trucje, maar wie goed oplet, kan er juist voordeel uit halen.
Fondsbeheerders verkopen vaak aandelen die slecht presteren, zodat verliezen minder opvallen in het jaarverslag. Tegelijkertijd kopen ze aandelen die goed draaien, zodat het lijkt alsof het fonds vooral slimme keuzes maakt. Soms verschuiven ze ook de weging van bepaalde sectoren of bedrijven, zodat de portefeuille er strategisch en evenwichtig uitziet. Het doel is simpel: het fonds moet er netjes en winstgevend uitzien, zowel voor bestaande aandeelhouders als voor potentiële nieuwe investeerders.
Biedt kansen
Voor slimme beleggers biedt window dressing kansen. Rond het jaareinde stijgt de vraag naar de goed presterende aandelen die fondsen tijdelijk opkopen. Dat kan de koers kortstondig omhoog duwen, wat interessante verkoopmomenten kan geven. Omgekeerd geldt ook. Aandelen die al een tijdje minder presteren, worden gedumpt waardoor de koers nog meer zakt. Dat kan een ideaal aankoopmoment zijn.
Maar let op
Natuurlijk zijn er ook risico’s. Window dressing is meestal een kortetermijnfenomeen: zodra het jaar voorbij is, kunnen fondsen posities weer afbouwen. Alleen blind volgen van fondsacties zonder eigen analyse kan daarom tegenvallen. Daarnaast verschillen timing en transparantie van fondsrapporten per fonds, waardoor je soms met achterhaalde informatie werkt.
Interessante signalen
Toch blijft window dressing een interessant signaal. Wie de patronen herkent en begrijpt hoe portefeuillewijzigingen werken, kan er strategisch op inspelen. Het draait om alert zijn rond kwartaal- en jaareinde, letten op recente aanpassingen in fondsen en kijken naar sectoren die tijdelijk in de spotlight staan. Voor veel beleggers blijft dit effect onopgemerkt, waardoor degenen die het wel zien, een klein, maar vaak winstgevend voordeel kunnen behalen.