De voorbije maanden presteerde de Dow Jones Industrial Average (DJIA) relatief sterk. Hoog tijd om de ‘Dogs of the Dow’-strategie opnieuw onder de loep te nemen.
Deze beleggingsstrategie, die in de afgelopen jaren wat in de vergetelheid is geraakt, richt zich op het selecteren van de aandelen met het hoogste dividendrendement binnen de Dow Jones Industrial Average, een index van 30 toonaangevende Amerikaanse blue-chip-bedrijven.
De term “Dogs” verwijst naar aandelen die recent slecht hebben gepresteerd, waardoor hun koers relatief laag is en hun dividendrendement hoog. De achterliggende gedachte is dat deze ondergewaardeerde aandelen de potentie hebben om zich de komende weken of maanden te herstellen.
De ‘Dogs of the Dow’-strategie is eenvoudig en vereist slechts drie stappen:
- Je kiest de 10 aandelen binnen de DJIA met het hoogste dividendrendement.
- Je belegt een gelijk bedrag in elk van deze 10 aandelen.
- Na enkele maanden herhaal je het proces, waarbij je de portefeuille aanpast op basis van de nieuwste dividendrendementen.
De strategie gaat ervan uit dat aandelen met een hoog dividendrendement, wellicht tijdelijk ondergewaardeerd zijn omdat de koers relatief fors gezakt is. Omdat deze bedrijven deel uitmaken van de Dow Jones, hebben ze vaak een sterke marktpositie en een stabiele financiële basis.
Geen garantie
De strategie vereist geen complexe analyses of dagelijkse monitoring. De geselecteerde bedrijven behoren tot de best gevestigde ondernemingen in de VS. Beleggers ontvangen regelmatige dividenduitkeringen naast potentiële koerswinsten. Maar de strategie richt zich slechts op 10 aandelen binnen de DJIA. Dat kan een zwak punt vormen en er is uiteraard geen garantie dat de aandelen zich zullen herstellen na de baisse.
Een bekende variant is de “Small Dogs of the Dow”-strategie, waarbij alleen de vijf goedkoopste aandelen uit de top 10 worden geselecteerd. Deze methode richt zich sterker op ondergewaardeerde aandelen en kan potentieel hogere rendementen opleveren, maar brengt ook meer risico met zich mee.
Beating the Dow
De strategie werd in 1991 populair gemaakt door Michael B. O’Higgins in zijn boek Beating the Dow. Historisch gezien heeft de ‘Dogs of the Dow’-strategie in bepaalde periodes beter gepresteerd dan de DJIA zelf. Van 1957 tot 2003 behaalde de strategie een gemiddeld jaarlijks rendement van 14,3%, vergeleken met 11% voor de DJIA. Prestaties van de laatste 10 jaar geven volgend beeld: winstgevende jaren: 2016, 2018, 2021, 2022. Verliezende jaren: 2015, 2017, 2019, 2020, 2023. De strategie presteerde dus in 4 van de 10 jaar beter dan de DJIA, maar had ook jaren waarin het rendement aanzienlijk lager was, vooral tijdens marktdalingen zoals in 2020.
Gezien de huidige marktomstandigheden en de sterke prestaties van de Dow Jones, is het wellicht een goed moment om de ‘Dogs of the Dow’-strategie opnieuw te overwegen.