Trends Beleggers Challenge: ‘Hoe banger de markt, hoe optimistischer ik word. Hoe optimistischer de markt, hoe banger ik word’ (David Dreman)

David Dreman staat bekend om zijn contraire beleggingsstrategie, waarbij hij bewust tegen de gangbare marktstemming ingaat. Hij stelt dat beleggers vaak te sterk reageren op zowel positief als negatief nieuws, wat voor anderen mogelijkheden kan creëren.

Wanneer beleggers veel verkopen uit angst, ziet Dreman dat vaak als een koopkans. En wanneer de markt erg enthousiast wordt, benadert hij dat met voorzichtigheid.

Geen emoties

Dreman baseert zijn beslissingen op data in plaats van emoties. Hij kijkt naar fundamentele waarderingen, zoals een lage koers-winstverhouding (k/w), hoge dividendrendementen en stabiele kasstromen. Die strategie vereist geduld en een zekere mate van kalmte, maar heeft historisch gezien op lange termijn vaak positieve rendementen opgeleverd.

Een voorbeeld van zijn aanpak is de financiële crisis van 2008-2009, toen veel mensen aandelen verkochten uit paniek, terwijl Dreman investeerde in bedrijven met lage koers-winstverhoudingen en sterke fundamentals. Een ander voorbeeld is de coronacrash van maart 2020, toen de S&P 500 aanzienlijk daalde. Beleggers als Dreman zagen dat als een gelegenheid om waardeaandelen te kopen die zonder fundamentele reden waren gedaald.

Geen groepsdenken

Dremans filosofie draait om geduld, discipline en het vermijden van groepsdenken. Hij meent dat emotionele reacties van beleggers tot irrationele prijsbewegingen kunnen leiden, waardoor kansen ontstaan voor een contraire benadering. Zijn focus ligt op waardeaandelen met lage koers-winstratio’s, hoge dividendrendementen en een stabiele winstgroei, en hij vermijdt te hoge waarderingen in stijgende markten.

David Dremans aanpak is rationeel en gebaseerd op data, waarbij hij marktpaniek ziet als een kans om kwaliteitsactiva tegen lagere prijzen te kopen, terwijl hij overmatige optimisme in stierenmarkten vermijdt.