Een van de makkelijkste dingen op de beurs? Dat is het kopen van een aandeel. Je maakt een analyse van een bedrijf, je beslist om het te kopen en dan duw je simpelweg op de koopknop en voila, je bent eigenaar van een aandeel.
De beslissing om een aandeel te kopen is best makkelijk en kost niet veel tijd. Dit jaar was er zelfs een interessant onderzoek aan de New York University’s Stern School of Business dat de gemiddelde belegger maar 6 minuten spendeert om een aandeel te onderzoeken voor hij het koopt. 6 minuten! Dat is minder tijd dan het kost om je ontbijt te maken.
Wat in mijn ogen veel moeilijker is dan het kopen van een aandeel? Dat is bepalen wanneer je datzelfde aandeel moet gaan verkopen.
Wanneer verkoop je een aandeel?
De waarheid is dat veel beleggers vaak blind een aandeel kopen zonder een exitstrategie te hebben. En het verbaast soms beleggers wanneer ik dit zeg, maar je zou nooit een aandeel mogen kopen zonder op voorhand te bepalen wanneer je datzelfde aandeel gaat verkopen. Het is in mijn ogen de regel waar beleggers het meest tegen zondigen in de beleggingswereld.
Maar stel: je hebt je analyse gemaakt en een aandeel gekocht. Enkele maanden later vraag je jezelf dan af of je het aandeel moet verkopen na een daling van 20% of zelfs een stijging van 20% (beide bewegingen doen beleggers vaak twijfelen).
Wat mij dan helpt bij mijn verkoopproces, is om te gaan kijken naar de regels die ik voor mezelf heb opgeschreven in mijn beleggingsdagboek. Die regels schrijf ik verplicht uit voor iedere aankoop die ik doe en helpt in tijden van marktturbulentie om te kunnen beleggen met een systeem.
Wat in zo’n beleggingsdagboek moet staan?
● De naam van het aandeel
● Waarom je het koopt
● Wanneer je het aandeel wil verkopen
● Wat de positieve triggers zijn voor het aandeel in de komende maanden
● Wat het aandeel fors lager kan brengen
● De datum van aankoop
● De stand van de index waarin het aandeel zit om met de markt te kunnen vergelijken
● De waardering van het aandeel
● De technische trend
● Een evaluatie (pas in te vullen bij verkoop, om er later van te leren)
Het voordeel van zo’n beleggingsdagboek is dat je op voorhand al gaat nadenken over een exitstrategie en zo nooit voor verrassingen gaat staan. taan. Zeker bij forse dalingen geeft dat vaak een mentale steun aan beleggers.
X-FAB: een praktijkcase
Pak nu bijvoorbeeld de chipproducent X-FAB die vandaag met zijn kwartaalcijfers kwam en momenteel 17% verliest op de beurs. Als je belegt in X-FAB, koop je het aandeel omdat je gelooft in de elektrificatie van auto’s die zal zorgen voor steeds meer chips in voertuigen. X-FAB kan hiervan profiteren wat de omzet in de toekomst fors zou moeten verhogen.
Nu de groep net een fors investeringsprogramma achter de rug heeft en de grootste investeringen achter ons liggen, zal de focus meer en meer komen te liggen op het afbouwen van de schulden. Dan kan er in enkele jaren meer geld naar de aandeelhouders beginnen stromen en een eerste dividend uitgekeerd worden waardoor beleggers beloond zullen worden voor al die jaren van wachten.
Die beloning kan potentieel enorm zijn. Als X-FAB zijn interne doelstelling haalt om in 2030 een omzet te realiseren van 1,5 miljard dollar en een EBITDA-marge van 35%, zal het aandeel een koopje blijken voor beleggers die nu kopen tegen minder dan 1,5 keer de EBITDA van 2030. Een maal 4 vanaf de huidige koersen is dan niet vergezocht.
Waarom zou je X-FAB verkopen?
De redenen om te kopen als belegger zijn duidelijk, maar welke redenen zou je kunnen hebben om het aandeel te verkopen?
Een duidelijke verslechtering van de autosector zou zo’n reden kunnen zijn. X-FAB heeft immers via zijn zes fabrieken hoge vaste kosten. Daalt het aantal orders doordat de markt tegenvalt? Dan heeft dat meteen een impact op X-FAB die wel de vaste kosten heeft om zijn fabrieken te doen draaien, maar geen inkomsten. De verliezen kunnen bij een speler als X-FAB dan al snel oplopen in de miljoenen euro’s.
Orders vallen tegen
Dat nu net vandaag blijkt uit de kwartaalcijfers dat de orders met 25% dalen op jaarbasis is geen positief teken en voorspelt niet veel goeds voor het begin van 2026. Zeker als de autosector stil dreigt te vallen door de problemen bij chipproducent Nexperia. Want vallen de productielijnen stil door een gebrek aan chips van Nexperia, dan heeft men ook minder chips van X-FAB nodig. En dan zal de omzet fors dalen en de winst veranderen in verlies.
Anderzijds is dit niet de eerste keer dat we dit meemaken bij X-FAB. Wie belegt in de autosector weet dat men belegt in een cyclische sector waar de omzet fors kan bewegen doorheen de kwartalen. De autoverkopen daalden in 2023 al eens fors wat impact had op de omzet van X-FAB, maar de groep kon in de afgelopen vier kwartalen consequent de omzet ieder kwartaal doen laten stijgen na die dip. In de medische tak ging de omzet zelfs met 74% omhoog en bij de industriële chips zelfs met 51% op jaarbasis. De totale omzet van die twee takken is vandaag al meer dan 30% van de groepsomzet waardoor X-FAB steeds minder afhankelijk is van de autosector. Dat we nu even terug de omzet zien dalen in zo’n volatiele sector zie ik als tijdelijk en niet echt als een verkoopargument. Dat hoort nu eenmaal bij de sector.
Wat als de topman opstapt?
Een andere reden om te verkopen is wanneer het management langzaam begint op te stappen bij een bedrijf. Dat X-FAB-CEO Rudi De Winter nu in een persbericht aankondigt om op te stappen na elf jaar zie ik opnieuw niet als een groot probleem. De man zal volgend jaar 65 jaar worden waardoor je niet kunt spreken van een verrassend vertrek. Meer zelfs, zijn pensioen zat eraan te komen en werd ook grondig voorbereid. Met operationeel directeur Damien Macq staat er ook meteen een opvolger klaar met jaren van ervaring in de sector. X-FAB blijft daarmee in goede handen.
Triggers dienen zich aan
Er zijn ook best wat triggers voor het aandeel op de korte termijn bijgekomen. Iedere trigger die een aandeel lager duwt, zal later ook een koopargument worden eens de situatie draait. Wordt het probleem rond Nexperia opgelost? Dan zal dat voor een zucht van opluchting zorgen in de sector en ook het aandeel van X-FAB meerdere procenten hoger duwen. Tegelijk is de kans groot dat het aantal orders dan terug zal toenemen eens de onzekerheid afneemt. Want als er één ding zeker is, dan is het dat we morgen niet plots gaan stoppen met auto’s kopen en dat de trend intact blijft. Enkele kwartalen later krijg je dan de bevestiging hiervan via de kwartaalcijfers wat het aandeel dan nog eens hoger duwt. En vanaf de huidige lagere waardering kan dat plots voor een fors herstelpotentieel zorgen.
Het nieuws van vandaag zou voor beleggers die actief zijn in de beurswedstrijd dan ook een reden kunnen zijn om vandaag aandelen van X-FAB te kopen. De kans dat er een oplossing komt rond Nexperia in de komende weken is best groot door de grote economische druk rond het dossier. Nu verkopen als aandeelhouder is in mijn ogen verkopen na de feiten wanneer het aandeel al gezakt is met 17%. Dan had je beter in september kunnen verkopen toen na de beleggersdag van X-FAB analisten lauwtjes reageerde en opmerkte dat er op korte termijn weinig triggers waren voor het aandeel.
Het belang van een beleggersdagboek
Ik hoop dan ook dat je een exitstrategie hebt voor je beleggingen en voor jezelf een exitstrategie hebt genoteerd in je beleggingsdagboek. Op dagen zoals deze maakt dat een groot verschil wanneer een aandeel onderuit gaat.
Wil je trouwens een reden van me weten wanneer ik wel X-FAB meteen zou verkopen? Dat is wanneer zou blijken dat Chinese concurrenten marktaandeel beginnen af te snoepen van X-FAB. Want hoe hard ik ook geloof in het West-Europese X-FAB, eens de Chinezen een markt inpalmen, heb je vaak de piek van de winstmarges gezien. En dan is het vaak het moment om je biezen te nemen als belegger. Vraag dat maar aan de beleggers in Europese producenten van zonnepanelen enkele jaren terug.