Bankaandelen noteren nog steeds onder hun fair value

Twee jaar na de ondergang van Lehman Brothers zijn de beleggers nog altijd niet bereid om de fair value voor bankaandelen te betalen. Dat betekent dat heel wat bankaandelen nog steeds aan hun liquiditatiewaarde worden verhandeld.

De KBW Bank Index noteert nu aan 95% van zijn boekwaarde, iets wat sinds 2008 niet meer is gebeurd. Deze index covert Amerikaanse bankaandelen, maar de Europese en Japanse branchegenoten zijn er niet beter aan toe.

De financials opgenomen in de Standard & Poor’s 500 Index zijn dit jaar met 6% gestegen, waarmee de banksector de zwakste presterende sector op Wall Street is. Vraag is of daar snel verandering in gaat komen.

Mark Bronzo, fondsbeheerder van Security Global Investors, denkt van wel. De winsten van de banken groeien sneller dan eender welke andere sector op Wall Street, om de eenvoudige reden dat de banksector van heel ver komt.

Gemiddelde zijn de koersen van bankaandelen sinds 2007 met meer dan 50% gedaald. De aandelen uit de KWB noteren aan 0,95 van de fair value, tegenover 1,95 sinds 1993. In Europa is dat 0,96 tegenover gemiddeld 1,59 sinds 2002, in Japan is dat 0,66 en dat is het laagste niveau sinds 1993.