Ik zoek voortdurend naar vaste basiswaarden voor mijn portefeuille en mijn oog is gevallen op de Amerikaanse beursklassieker Johnson & Johnson. Daar lijkt me nog wel wat koerspotentieel aanwezig. Deelt u die mening?
Na een sterk tweede kwartaal legt Johnson & Johnson de lat voor heel 2025 iets hoger. De financiële cijfers maken indruk, maar de blik van beleggers verschuift straks naar de pijplijn. Johnson & Johnson heeft de omzet in het tweede kwartaal met 6 procent zien stijgen naar 23,7 miljard dollar.
Opvallend is dat de medtechdivisie het groeistokje van de farmatak heeft overgenomen. Bij de eerstgenoemde activiteiten groeide de omzet met 7,3 procent naar 8,5 miljard dollar. De toename is deels te danken aan een valutarugwind en aan de overname van Shockwave Medical, die in april werd afgerond. Ook het aangepaste operationele groeitempo van 4,1 procent ligt hoger dan de 2,4 procent van de farmadivisie. In die tak sprong het middel Darzalex tegen beenmergkanker eruit met een omzetgroei van 23 procent naar 3,5 miljard dollar. Die toename was hard nodig om de terugval bij Stelara op te vangen. Als gevolg van generieke concurrentie daalden de verkopen van het psoriasismiddel met 43 procent naar 1,7 miljard dollar.
Financieel topman Joe Wolk benadrukte dat het bedrijf zich niet waagt aan overhaaste overnames om de naderende patentkloof te dichten. Beleggers waren echter vooral verheugd met zijn bericht dat de omzetimpact van handelstarieven dit jaar beperkt blijft tot 200 miljoen dollar. Aanvankelijk rekende Wolk op 400 miljoen.
Een andere opsteker is dat de omzetprognose voor heel 2025 wordt verhoogd van 92,0 naar 92,9 miljard dollar. De verwachting voor de winst per aandeel ging met 25 dollarcent omhoog naar 10,85 dollar. De aanpassingen zijn een duidelijk signaal dat Johnson & Johnson vooralsnog weinig last heeft van economische onzekerheid en terughoudendheid bij afnemers.
Na de cijferpublicatie veerde de beurskoers met 6 procent op. In hoeverre de koers de komende kwartalen nog opwaarts potentieel heeft, wordt voornamelijk bepaald door pijplijnnieuws en ontwikkelingen in rechtszaken over talk. Komend najaar komt via een zogeheten Daubert hearing naar buiten of aanklagers allerlei studies die het talkpoeder linken aan kanker mogen voorleggen aan de jury. In dat geval kan de schade enkele miljarden hoger uitpakken.
Johnson & Johnson heeft een vrije kasstroom van 20 miljard dollar per jaar en een ijzersterke balans. Het in historisch opzicht iets hogere risicoprofiel wordt met een verwachte koers-winstverhouding van 15 realistisch ingeprijsd. Met het oog op het gestaag groeiende dividend (3,2% rendement), de veelbelovende pijplijn en het defensieve karakter, blijft het advies ‘koopwaardig’ (rating 1A) van kracht.
HEBT U OOK EEN BELEGGINGSVRAAG?
Elke week behandelen we een actuele vraag van een abonnee. Hebt u ook een beleggingsvraag? Mail die dan naar beleggen@trends.be. Misschien leest u hier het antwoord.
