De koers van de koperproducent Freeport-McMoRan ging mee met de rest. Zijn de vooruitzichten wel zo gunstig als verwacht?
Freeport-McMoRan (tickercode FCX) is een van ’s werelds grootste producenten van koper. Het bedrijf meldde in zijn tweedekwartaalcijfers een omzet van 6,6 miljard dollar, tegenover 5,7 miljard dollar in dezelfde periode vorig jaar. De nettowinst bedroeg 616 miljoen dollar, een stijging van 343 miljoen dollar.
De volumes van koper daalden van 1.029 miljoen pond in het tweede kwartaal van 2023 naar 931 miljoen pond in het afgelopen kwartaal. Die daling is voornamelijk toe te schrijven aan onderhandelingen met de Indonesische overheid over de licenties van de mijn PT Freeport Indonesia. Daardoor ontstond een ophoping van onverzonden koper. Nu de vergunning is verleend, kunnen de normale verzendschema’s worden hervat, wat naar verwachting de volumes in de komende kwartalen zal herstellen.
Ook de volumes van goud daalden, van 495.000 ounces in het tweede kwartaal van 2023 naar 361.000 ounces in het afgelopen kwartaal. Die daling is voornamelijk te wijten aan de natte omstandigheden in de Grasberg Block Cave-mijn in Indonesië. Die mijn bevindt zich in een gebied met veel natuurlijke waterstromen en regenval, wat de stabiliteit van de mijn beïnvloedt en de veiligheid van de mijnwerkers in gevaar brengt. Daardoor moesten de mijnactiviteiten worden aangepast, wat leidde tot vertragingen en een lager productievolume, maar dat zal ook worden ingehaald.
Meer kosten en minder productie zorgden ervoor dat de kostprijs steeg. Een jaar geleden kostte het 1,47 dollar om een pond koper uit de grond te halen, nu is dat 1,73 dollar. Die stijging van 26 cent wordt ruimschoots gecompenseerd door de hogere koperprijzen. In het tweede kwartaal was de gemiddelde gerealiseerde prijs voor koper 4,48 dollar per pond, vergeleken met 3,84 dollar in hetzelfde kwartaal van 2023, een stijging van 64 dollarcent. Freeport-McMoRan schat dat de huidige vrije kasstroom van 840 miljoen dollar met 340 miljoen kan toenemen als de koperprijs met 10 cent stijgt. Dat illustreert de kansen en risico’s van Freeport-McMoRan. Een daling van de koperprijs met een paar tientallen centen kan leiden tot verlies, terwijl eenzelfde stijging de vrije kasstroom kan verdubbelen. Die hefboomwerking op de koperprijs zal de komende jaren toenemen, omdat de kopervolumes die Freeport kan verkopen naar verwachting zullen stijgen.
Freeport-McMoRan heeft laten zien dat het in staat is ondanks tegenwind sterke financiële resultaten te behalen. Met de hervatting van normale verzendschema’s en de verwachte stijging van de koperprijzen ziet de toekomst er rooskleurig uit voor het bedrijf. Beleggers kunnen vertrouwen hebben in de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf, vooral gezien de cruciale rol van koper in de energietransitie. Daarom blijft het een koopwaardig aandeel voor de lange termijn (rating 1B).
HEBT U OOK EEN BELEGGINGSVRAAG?
Elke week behandelen we een actuele vraag van een abonnee. Hebt u ook een beleggingsvraag? Mail die naar beleggen@trends.be. Misschien leest u hier het antwoord.
