Lezersvraag: komt het nog goed met Solaris Resources?

Ik ben al enkele jaren aandeelhouder van de koperspeler Solaris Resources. Graag een update, want ik maak mij zorgen om de zwakke koersevolutie.

Het was al een bewogen jaar voor het Canadese koperexploratiebedrijf Solaris Resources, dat focust op de ontwikkeling van het Warintza-koperproject in Ecuador. Nadat er in het najaar van 2023 interesse van Chinese bedrijven was gebleken, sloten de Canadezen in december een financiering van 80 miljoen Amerikaanse dollar af met Orion Mine Finance: een lening van 60 miljoen dollar op vier jaar, een kapitaalverhoging van 10 miljoen met een optie voor nog een 10 miljoen. Orion zal gedurende twintig jaar 20 procent van de koperproductie afnemen.

In januari volgde het bericht dat het Chinese mijnbouwbedrijf Zijin Mining Group 130 miljoen Canadese dollar zou investeren via een kapitaalverhoging tegen 4,55 Canadese dollar per aandeel. Dat betekende een premie van 14 procent tegenover de voorafgaande slotkoers en zou Zijin een belang van 15 procent opleveren. De transactie werd vier maanden later afgeblazen, omdat de Canadese overheid niet akkoord ging met de instap van het Chinese bedrijf. Dat ondanks het feit dat de activa van Solaris Resources zich volledig buiten Canada bevinden.

Daarop gooide het bedrijf het roer om. Er kwam een kleinere financiering van afgerond 54 miljoen Canadese dollar tegen 4,9 dollar per aandeel, voldoende om tot 2026 verder te werken. Het lopende boorprogramma van 30.000 meter werd verdubbeld. In juli volgde een update van de minerale resources. Tegenover de vorige studie uit 2022 steeg de voorraad van 1,47 miljard naar 2,3 miljard ton, met een gemeten en indicatieve resource van 909 miljoen ton met een ertsgraad van 0,53 procent koperequivalent, en een inferred (minder zekere) resource van 1,4 miljard ton met een ertsgraad van 0,37 procent koperequivalent.

Op 9 september werd het milieu-effectenrapport ingediend voor het verkrijgen van de vergunning voor de bouw van Warintza. De beslissing wordt in de eerste helft van 2025 verwacht. Parallel lopen alle voorbereidingen voor de publicatie van de voorlopige haalbaarheidsstudie in de tweede helft van 2025 en voor het afsluiten van een explotatieovereenkomst. Er volgt medio 2025 een nieuwe resource-update.
Het bedrijf verhuist zijn hoofdkantoor van Canada naar Ecuador. Daarnaast brengt Solaris Resources het ruimere district rond zijn ertszones in kaart. Het gaat zowel om het identificeren van nieuwe koperdoelwitten, maar ook van goud- en zilverdoelwitten.

Tot slot verwierf Solaris rechten op bijkomende gronden rond Warintza, een duidelijke blijk van vertrouwen in het bedrijf door de Ecuadoriaanse overheid die belang hecht aan een goede omgang met de rechten van de lokale bevolking.

Het aandeel noteert dit jaar alweer 24 procent lager, maar lijkt uit te bodemen. De hoofdaandeelhouder, Richard Warke (36%) van de Augusta-groep, is van plan het project tegen 2026 voldoende ver te hebben ontwikkeld om te kunnen verkopen aan een grotere speler. Er is voldoende financiering om tot dan te overbruggen. Het advies blijft koopwaardig, maar met bovengemiddeld risico (rating 1C).