Vrijwel iedereen heeft al gehoord van de dividendaristocraten. Maar recent zag ik buyback aristocrats opduiken bij Goldman Sachs. Zijn die interessant om op in te spelen?
De aandelen van de dividendaristocraten zijn bij beleggers populair vanwege hun gestage dividendgroei en de voorspelbare stroom aan inkomsten die ze ook bieden in economisch mindere tijden. De bedrijven opereren vaak in defensieve sectoren, zoals consumentengoederen en gezondheidszorg, maar ook in de financiële wereld en de industrie. Hoewel de lijst met de S&P 500 de bekendste is, bestaan er ook Europese dividendaristocraten. De S&P Europe 350 Dividend Aristocrats is bij beleggers minder bekend. Er bestaan ook geen beleggingsproducten die zich puur op de dividendaristocraten uit de S&P Europe 350 richten. De Amerikaanse variant is evenwel wereldwijd bekend en er zijn in onze contreien ETF’s beschikbaar. De geringere naamsbekendheid van de Europese dividendaristocraten heeft ook te maken met de minder strenge selectiecriteria. Bij de S&P Europe 350 volstaat een dividendgeschiedenis van tien jaar. Bij Amerikaanse variant moet dat 25 jaar zijn.
Een beleggingsstrategie die enkel oog heeft voor de dividendgeschiedenis van bedrijven gaat voorbij aan een ander belangrijk onderdeel van de kapitaalstructuurvergelijking. Grosso modo kan een bedrijf aandeelhouders op twee manieren verblijden met overtollige kasmiddelen. Het dividend is de bekendste vorm, de inkoop van eigen aandelen de tweede. Er bestaat ook een derde manier: de afbouw van schulden.
Als een bedrijf zijn aandelen als ondergewaardeerd ervaart, kan het terugkopen van aandelen de vraag stimuleren en de koers doen stijgen. De inkoop van eigen aandelen kan, net als het dividend, worden gezien als een teken dat het bestuur vertrouwen heeft in de toekomst van het bedrijf. Het voordeel van een dividend is dat het bedrag op je bankrekening wordt bijgeschreven, het nadeel dat de winstuitkering belastbaar is. Het voordeel van de inkoop van eigen aandelen is dan weer dat het niet onderhevig is aan belasting, het nadeel is dat het eigen vermogen van de onderneming daalt, waardoor het risico stijgt. Het grote voordeel van aandelen inkopen is dat een groter deel van de winst per aandeelhouder kan worden uitgekeerd.
Omdat veel beleggers naar dividendaristocraten lonken en de inkoop van eigen aandelen een recept is voor betere beursprestaties, introduceerde de Amerikaanse zakenbank Goldman Sachs eind augustus de buyback aristocrats. Dat zijn bedrijven uit de S&P 500 Dividend Aristocrats die hun aantal aandelen in ten minste negen van de afgelopen tien jaar met 1 procent of meer hebben verminderd. Wat die aandelen gemeen hebben, is dat ze beter presteren dan de gemiddelde dividendaristocraat, de bedrijven die aandelen terugkopen en de S&P 500. In de afgelopen twaalf maanden harkten de buyback aristocrats 17,6 procent aan rendement binnen, wat nipt beter is dan de S&P 500, maar je moet het resultaat vergelijken met de S&P 500 Equal Weight. Net als bij de dividend aristocrats zijn de aandelen bij de buyback aristocrats gelijk gewogen. Ze zijn het overwegen waard.
Hebt u ook een beleggingsvraag? Elke week behandelen we een actuele vraag van een abonne. Mail uw vraag naar beleggen@trends.be. Misschien leest ut hier het antwoord.
