Topbelegger Warren Buffett bewijst al een halve eeuw dat het wel degelijk mogelijk is de beurs te verslaan. Het nieuwe boek Meesterbeleggers legt de succesformule van Buffett in zeven stappen bloot.
Emoties horen niet thuis op de beurs. Succes op de beurs is alleen mogelijk voor wie zich verdiept in de fundamentele bedrijfsgegevens. Geruchten en sentimenten horen niet thuis is een degelijke analyse van een bedrijf. Zelfs de economische conjunctuur, het monetaire beleid, de wisselkoersen en de evolutie van de Dow Jones-index beïnvloeden de visie van Buffett niet, beweert hij. Hij gaat alleen op zoek naar vakkundig geleide ondernemingen met uitstekende vooruitzichten en een verleden van gestaag stijgende resultaten. Als hij aandelen van zulke bedrijven op de beurs kan kopen tegen een zacht prijsje, is hij perfect tevreden.
Manisch-depressief
De beurs is, volgens Buffett, manisch-depressief. De ene dag is ze in een opperbeste stemming, maar de volgende dag verkeert ze in een diepe depressie. De ene dag waardeert de beurs een aandeel tegen een ongemeen hoge waarde. De andere dag wil niemand er zelfs maar de boekwaarde voor betalen. Geruchten en berichtjes sturen de beurs op korte termijn. Maar op lange termijn zijn het de bedrijfsresultaten die de werkelijke waarde van een aandeel bepalen.
Buffett zoekt bedrijven die geleidelijk hun resultaten kunnen verbeteren. Als een onderneming al tien jaar de winst met gemiddeld met 10 procent per jaar ziet stijgen, is de kans reëel dat dat de komende tien jaar niet anders zal zijn. Natuurlijk moet het bedrijf op dezelfde manier worden geleid, mag het geen dwaze beslissingen nemen en moet het zijn kernactiviteiten trouw blijven. Bijna alle beleggersbeslissingen die Buffett neemt, zijn ingegeven door dat principe. Hij analyseert de beschikbare bedrijfsinformatie over jaren en probeert daaruit af te leiden welke resultaten in de toekomst het meest waarschijnlijk zijn. Alle andere zaken, in het bijzonder emotionele zaken, beschouwt hij als ruis dat een objectieve analyse bemoeilijkt, zo niet onmogelijk maakt.
Beleggers als lemmingen
Nochtans laten bijzonder veel beleggers zich leiden door emoties, onbenullige zaken die vaak niets te maken hebben met de kern van de zaak. De leermeester van Buffett, Benjamin Graham, had het in dat verband over de parabel van de lemmingen. Die dieren leven in grote groepen, maar als er overbevolking dreigt, drijft een onzichtbare kracht ze vele kilometers verder om zich daar massaal van de rotsen in zee te storten.
Beleggers doen dat soms ook, figuurlijk dan. Als er negatieve berichten over een bedrijf de ronde doen, gaan vaak hele horden beleggers over tot de verkoop van dat aandeel. Ze doen meestal geen moeite om de geruchten te onderzoeken en te doorgronden of ze al dan niet zwaar genoeg wegen om de aandelen te dumpen. Het zijn zulke situaties die verstandige beleggers benutten om van de soldenprijzen gebruik te maken en de beurs te verslaan.
Volgende stap: betaal niet te veel. Volg alle afleveringen in dit dossier
Meesterbeleggers is het nieuwste boek van Danny Reweghs en Luc Van den Borre, een uitgave van Houtekiet (24,99 euro). Het boek is een praktische gids met concrete tips voor de beginnende en de ervaren belegger, en helpt te ontdekken welke beleggingsstrategieën echt werken.
