Galapagos kondigde op 21 oktober aan de celtherapieactiviteiten geleidelijk stop te zetten.
Galapagos kondigde op 21 oktober aan de celtherapieactiviteiten geleidelijk stop te zetten. De beslissing komt er na een grondige strategische evaluatie die in mei werd aangekondigd en nadat het bedrijf begin oktober had gemeld dat het een beperkt aantal niet-bindende biedingen ontving voor de overname van de activiteiten. Een van de kandidaat-overnemers was een consortium rond voormalig topman Paul Stoffels. Finaal werd echter geen sluitend akkoord gevonden.
De resterende kosten voor de celtherapieactiviteiten in 2025 en 2026 zullen 100 à 125 miljoen euro bedragen, met in 2026 nog 150 à 200 miljoen eenmalige herstructureringskosten.
De jongste maanden was al duidelijk geworden dat de nieuwe CEO Henry Gosebruch vol zou inzetten op het uitbouwen van een innovatieve klinische pijplijn dankzij baanbrekende transacties. Alle benoemingen van managers en bestuursleden wezen in die richting. Al is het uiteraard een nieuwe grote ontgoocheling dat er zelfs geen koper is gevonden voor de celtherapieactiviteiten die onder het bewind van Stoffels werden opgestart.
Nadat eerder dit jaar al een aantal kleinemoleculenactiva voor immunologie en oncologie werden ondergebracht in Onco3R Therapeutics, een nieuwe vennootschap van een aantal ex-managers van Galapagos, rest van de pijplijn enkel nog de TYK2-remmer GLPG3667. De resultaten van de fase II-studies voor systemische lupus en dermatomyositis worden in de eerste jaarhelft van 2026 verwacht.
Het nieuwe management heeft wat ons betreft een ultieme kans om het ooit zo succesvolle Galapagos weer op de rails te krijgen. Er komt een kwartaalupdate op 5 november, maar de komende zes tot twaalf maanden moeten concrete stappen volgen. In het andere geval zal de druk om over te gaan tot een liquidatie van het bedrijf in snel tempo toenemen. De waardering tegen 0,6 keer de kaspositie van 3,1 miljard euro op 30 juni verdisconteert een bovenmatige malus op het herinvesteringsrisico. Hoewel de spoeling dunner wordt, behouden we daarom onze positie en het koopadvies (rating 1C).
Advies: koopwaardig
Risico: hoog
Rating: 1C
Koers: 27,82 euro
Ticker: GLPG AS
ISIN-code: BE0003818359
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 1,83 miljard euro
K/w 2024: –
Verwachte k/w 2025: –
Koersverschil 12 maanden: +4%
Koersverschil sinds jaarbegin: +1%
Dividendrendement: –
