Nu de beurzen het zo goed doen, is Flow Traders dan een aandeel dat daarvan kan profiteren?
Flow Traders maakte een lastig 2023 door, waarin de onderneming stevig geraakt werd door een afnemend handelsvolume en een lage volatiliteit op de financiële markten. Een update in de aanloop naar de kwartaalcijfers wijst erop dat een nieuwe tegenvaller voorlopig uitblijft. Flow Traders is 2024 beter gestart dan dat het 2023 heeft afgesloten.
Vlak voor het ingaan van de stilteperiode in de aanloop naar de cijferpublicatie op 25 april, maakte de onderneming bekend dat zowel het handelsvolume als de volatiliteit licht verbeterd is ten opzichte van het vierde kwartaal. Maar het beeld is niet onverdeeld positief. Tegenover een lichte opleving van het handelsvolume op Amerikaanse aandelenmarkten, stond een daling in Azië. Het basisscenario voor het aandeel in 2024 is dat het effect van een wat hoger handelsvolume en een iets toenemende volatiliteit tenietgedaan wordt door een toenemende concurrentie, zodat de winst per aandeel grofweg gelijk is aan de 1,38 euro van vorig jaar. Bij een payout-ratio die, net als vorig jaar, aan de onderkant van de bandbreedte van de afgelopen jaren ligt (51 tot 78%) levert dat een uitkering op van 0,45 euro per aandeel.
De waardering (k/w 13) en het dividendrendement (2,4%) lijken maar net in overeenstemming met het matige groeiprofiel. Maar er zijn twee redenen waarom Flow Traders de komende kwartalen toch positief kan verrassen. In de eerste plaats is dat in een scenario waarin de volatiliteit op de financiële markten weer toeneemt. Zoals het bedrijf tijdens de coronapaniek in 2020 heeft bewezen, kan dan in enkele maanden meer geld verdiend worden dan in meerdere normale jaren.
Daarnaast kan ook de opbloeiende handel in digitale valuta’s een impuls geven. Onder meer door de introductie van de eerste Amerikaanse bitcoin-ETF en de recente rally van de koersen van digitale valuta’s is het handelsvolume in dat segment met ruim 10 procent toegenomen in het eerste kwartaal.
Lees verder onder de grafiek
Flow Traders wil via twee routes de handelsinkomsten te laten groeien. In de eerste plaats rekent de onderneming op een toenemend handelsvolume van ETF’s. Hoewel BlackRock voorspelt dat het beheerd vermogen in die producten in de periode tot 2030 verdubbelt, is het door een toenemende concurrentie twijfelachtig in hoeverre Flow Traders daarvan profiteert. Bovendien lag het ETF-handelsvolume van 11.714 miljard euro in het vierde kwartaal 22 procent lager dan het recordniveau van begin 2022.
De groeikansen die ontstaan door diversificatie van de handelsactiviteiten bieden meer kansen. In dat opzicht springt de handel in valuta’s, grondstoffen en digitale activa zoals cryptomunten eruit. De bijdrage aan de handelsinkomsten is gestegen van 6 procent in 2019 naar 32 procent in 2023. Ondanks het feit dat het marktklimaat geen aanleiding geeft om enthousiast te worden over Flow Traders, geven de omzetdiversificatie en het vermogen om optimaal te profiteren van de marktonrust de doorslag voor een ‘houden’-advies (rating 2B).
Hebt u ook een beleggingsvraag?
Elke week behandelen we een actuele vraag van een abonnee. Hebt u ook een beleggingsvraag? Mail die naar beleggen@trends.be. Misschien leest u hier het antwoord.
