Meerdere trackers zetten in op dividendaristocraten, maar wij kiezen voor de SPDR Global Dividend Aristocrats ETF.
De vorige ETF die we voorstelden voor onze beginnersportefeuille was de FTSE All-World High Dividend Yield ETF, een wereldwijde tracker die bedrijven volgt die hoge dividenden uitkeren. Deze keer focussen we opnieuw op dividenden, maar verleggen we de aandacht naar ‘dividendaristocraten’ – bedrijven die al minstens 25 jaar op rij hun dividend hebben verhoogd. Het is vooral een Amerikaans gezelschap, maar er zijn ook Europese dividendaristocraten. Meerdere trackers zetten in op zulke bedrijven, maar wij kiezen voor de SPDR Global Dividend Aristocrats ETF, met een notering in Frankfurt (ticker ZPRG, ISIN-code: IE00B9CQXS71).
Op lange termijn volgen de koersen van dividendaandelen meestal de lijn van het dividend. Wie zijn dividend snel optrekt, ziet vaak ook zijn aandelenkoers stijgen. Voor wie belegt voor zijn pensioen, betekent dat: meer aandelen kunnen kopen van het dividend. Voor wie al met pensioen is, is een jaarlijks stijgende uitkering belangrijk. De dividendgroei over vijf jaar zegt veel over de stabiliteit van het dividendbeleid. Sommige bedrijven verhogen hun winstuitkering tijdelijk fors, maar kunnen dat niet volhouden. Wie naar de lange termijn kijkt, ziet de echte dividendaristocraten in beeld komen.
De verhouding tussen de nettoschuld en de ebitda is een belangrijke, maar vaak over het hoofd geziene voorspeller van dividendgroei. Hoge schulden in verhouding tot de winst verkleinen de kans op een stijgend dividend. Bedrijven die hun resultaten kunstmatig opkrikken door meer te lenen, passen niet in een solide dividendportefeuille die mikt op de lange termijn.
Zelfs als de schulden laag zijn, wil een belegger weten hoeveel ruimte er is om het dividend te blijven betalen. Een pay-outratio van 90 procent betekent dat weinig marge overblijft bij tegenvallers. Bij een ratio van bijvoorbeeld 30 procent is het dividend veel beter bestand tegen winstdalingen en economische tegenwind. Het is een extra veiligheidslaag.
Als waarderingscriterium telt ook het dividendrendement mee. Een hoog dividendrendement lijkt aantrekkelijk, maar zonder context is het waardeloos. In dit model werkt het vooral als waarderingssignaal: een hoog rendement betekent meestal een lage waardering. Maar een extreem hoog rendement is vaak juist een teken dat beleggers twijfelen aan de houdbaarheid van het dividend. Door dit criterium te combineren met pay-outratio en de schuldpositie filtert u automatisch de dividendvalkuilen eruit.
