In het aandelenduel nemen twee sectorgenoten of verwante bedrijven het in vijftien financiële parameters tegen elkaar op. Wie de meeste duels wint, krijgt de voorkeur van de redactie van Trends Beleggen. Deze week zetten we de Europese nutsgiganten Engie en RWE tegenover elkaar.
- Marktpositie: Engie
- Beurswaarde: Engie
- Koersprestatie 5 jaar: Engie
- Return 5 jaar: Engie
- Bèta: Engie
- Dividendrendement: Engie
- Groei dividend 5 jaar: Engie
- Koers/winst ’25: Engie
- PEG-ratio: RWE
- Koers/omzet: Engie
- Koers/boekwaarde: RWE
- Ev/ebitda: Engie
- Rendement op eigen vermogen: Engie
- Rendement op ingezet kapitaal: RWE
- Schuldgraad: RWE
Commentaar
Engie en RWE zijn namen als een klok in de Europese sector van nutsbedrijven. Maar de marktposities van Engie zijn toch net iets dominanter dan die van zijn Duitse collega. Daarmee gaat het eerste duel naar Engie. Inzake beurskapitalisatie (koers x aantal aandelen) is er ook geen discussie. Die ligt een stuk hoger bij Engie (45,7 miljard euro) dan bij RWE (24,4 miljard euro). En dat verschil is de voorbije vijf jaar alleen maar groter geworden door een duidelijk betere koersprestatie en return (koersevolutie + dividenden). Engie scoort prima met respectievelijk +91 en +178 procent, terwijl de Duitse groep met respectievelijk +13 en +32 procent een heel stuk zwakker heeft gepresteerd. Engie heeft ook een iets lagere bèta (gevoeligheid voor marktbewegingen) dan RWE (0,56 versus 0,60) en heeft dus een iets lager risico als de markten naar beneden gaan.
Ook het duel over het dividendrendement wordt met gemak gewonnen door Engie (7,9% versus 3,3%). Ook inzake dividendgroei deed Engie het een stuk beter dan RWE in de afgelopen vijf jaar. Desondanks ligt de waardering in termen van koers-winstverhouding bij RWE voor dit jaar (15,1 tegen 9,8) een stuk hoger dan bij Engie, zodat het Franse concern ook dit duel naar zich toe haalt. De belangrijkste reden waarom RWE tegen een hogere k/w noteert dan Engie heeft te maken met het feit dat analisten voor de komende drie tot vijf jaar een hogere winstgroei vooropstellen bij de Duitse groep. RWE haalt daarmee in termen van de PEG-ratio (price earning to growth, koerswinst ten opzichte van de winstgroei) een eerste duel binnen. RWE is ook goedkoper in termen van koers/boekwaarde (0,72 versus 1,32). Maar in termen van ev/ebitda (ondernemingswaarde/bedrijfskasstroom) en koers/omzet (0,6 versus 1,0) gaat het duel toch weer naar Engie.
In rendement op eigen vermogen (ROE) scoort Engie wat beter dan RWE (12,7 versus 12,2%), maar bij het rendement op ingezet kapitaal (ROCE) is de uitslag omgekeerd. De schuldgraad ligt bij RWE lager dan bij Engie, waardoor de Duitse groep het laatste duel wint.
Conclusie
Dit is niet echt een spannend aandelenduel geworden. Voor het eerst sinds we met deze rubriek zijn gestart wist één bedrijf de eerste zeven duels te winnen. Daarna ging het wat op en neer. Met elf gewonnen duels voor Engie tegenover vier voor RWE is het duidelijk dat we in de sector van de Europese nutsbedrijven een voorkeur hebben voor Engie. Het aandeel heeft de voorbije jaren goede beursprestaties afgeleverd, maar is desondanks niet echt hoog gewaardeerd en heeft een aantrekkelijk dividendrendement.