De 5 favoriete obligaties van… Alister Brown (Invesco): ‘Oekraïne kan externe hulp verwachten voor de wederopbouw, wat een groot voordeel kan opleveren’

Hoe beweegt de beurs in de tweede helft van 2024? Trends.be vraagt marktexperts naar hun favoriete beleggingen.

Deze week is het de beurt aan Alister Brown, product director voor het Fixed Income Europe-team van Invesco. Daar is hij verantwoordelijk voor de communicatie over de beleggingsstrategieën van het team.

1/ Heimstaden

“Ons fonds investeert voornamelijk in grote, betrouwbare bedrijven in de Verenigde Staten en Europa. Onlangs hebben we ons gericht op de Europese vastgoedsector, die te kampen heeft met hogere rentes. In september 2023 kochten we een lening van Heimstaden met een rente van 1,375 procent, die in 2027 afloopt. We betaalden hier een lage prijs voor, wat een rendement van ongeveer 8 procent opleverde. Heimstaden wist zijn kredietwaardigheid te behouden door de verkoop van eigendommen en herfinancieringen. De waarde van de obligatie is nu gestegen en levert momenteel 4,6 procent op.”

2/ Oekraïense overheid

“De obligaties van Oekraïne worden tegen zeer lage prijzen verhandeld. Begin 2024 kochten we obligaties voor prijzen die ongeveer een kwart van de oorspronkelijke waarde bedroegen. Oekraïne heeft zijn schuld in september opnieuw geregeld en nieuwe obligaties uitgegeven, die nu tegen de helft van de oorspronkelijke waarde worden verhandeld. Dat soort beleggingen is risicovol, omdat ze afhankelijk zijn van de oorlogssituatie en de steun van andere landen. Toch kan Oekraïne, wanneer het conflict eindigt, externe hulp verwachten voor de wederopbouw, wat een groot voordeel kan opleveren.”

3/ Barclays

“In november 2023 kochten we obligaties van de Britse bank Barclays met een rente van 9,625 procent. Die leningen kunnen vanaf 2029 worden terugbetaald. Sinds de financiële crisis kijken we scherp naar dat soort leningen van banken. Barclays doet het momenteel goed: ze maken winst, de kwaliteit van hun bezittingen is verbeterd en ze keren geld uit aan hun aandeelhouders. De obligaties leveren op dit moment een rendement van 7 procent op.”

4/ British Telecom

“We hebben onlangs belegd in een lening van British Telecom met een rente van 5,125 procent, die kan worden terugbetaald in 2029. British Telecom heeft in het verleden meer problemen gehad dan andere Europese telecombedrijven, maar het gaat nu beter. De kasstroom verbetert en er is veel geïnvesteerd. De obligatie levert nu een rendement van 4,5 procent op. We verwachten dat deze obligatie in de toekomst meer in waarde zal stijgen, zodat het verschil met vergelijkbare bedrijven kleiner wordt.”

5/ Britse overheid

“In mei 2023 kochten we voor het eerst een Britse staatslening met een looptijd tot 2061 en een rente van 0,5 procent. Deze obligatie verloor flink aan waarde toen de Bank of England de rente in 2022 verhoogde. We kochten de obligatie toen de prijs laag was en sindsdien schommelt de waarde. Hoewel de Britse economie onverwacht sterk groeide, denken wij dat de groei op korte termijn zal afnemen, en dat de Bank of England de rente sneller zal verlagen dan men verwacht.”

Eerder lijstje van Alister Brown: