Hoe beweegt de beurs in het vierde kwartaal van 2025? Trends.be vraagt marktexperts naar hun favoriete aandelen.
Deze week is het de beurt aan Martine Hafkamp, de oprichter, eigenaar en algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer in Baarn. De Nederlandse is als beursanalist onder meer te horen bij BNR. Ook verschijnt ze regelmatig in het programma Business Class van Harry Mens, waar ze haar inzichten over de financiële markten en beleggingsstrategieën deelt.
“Uitgaande van een horizon van een jaar en met een mogelijke correctie in AI-gerelateerde beleggingen binnen pakweg een half jaar bij deze een enigszins contraire selectie van een deel van de aandelen”, schrijft Hafkamp de Trends-redactie in een mail. “Daarbij heb ik gekeken naar aandelen van bedrijven die het juist wanneer de markt de technologiesector, voor even, de rug toekeert, goed of in relatief goed kunnen doen. Maar we beginnen wel met een technologiebedrijf.”
1. ASML
“De bijna-monopolist in machines die chips kunnen maken heeft een grote voorsprong op de concurrentie. De koersontwikkeling blijft het laatste jaar fors achter bij Nvidia en TSMC, terwijl die twee bedrijven niet zonder ASML kunnen. Nu ook Intel door Trump als onmisbaar wordt bestempeld, zal de vraag vanuit die hoek toch ook aantrekken. Bovendien is de wereld voor ASML groter dan China, TSMC, Samsung en Intel. SK hynix heeft onlangs als eerste bedrijf ter wereld de nieuwste machine van ASML in gebruik genomen, de High NA EUV-machine. ASML staat dus niet stil.”
2. Rio Tinto
“Grondstoffen als ijzererts en koper zullen naar verwachting veel gevraagd worden omdat ze zowel nodig zijn voor de bouw (huizen en infrastructurele werken), de defensie-industrie als de energietransitie. De uitgangssituatie van de mijnbouwer lijkt niet slecht, met een relatief lage koers-winstverhouding, een aantrekkelijk dividend en een koers die nog een eind van de oude top ligt.”
3. Veolia
“Water en afvalverwerking zijn al big business en zullen dat alleen maar meer worden. Bovendien zijn het zaken die ongeacht de stand van de economie gewoon doorgaan en alleen maar zullen groeien, want ze zijn essentieel. Dat maakt het een waardeaandeel met groeipotentieel. Voor de waardering en het dividend van Veolia geldt hetzelfde als voor Rio Tinto.”
4. KPN
“KPN is een aanbieder van een essentieel product, ongeacht de stand van de economie: internet. Het is een oerdefensief aandeel dat ook in mindere tijden stand moet kunnen houden. Vanaf 2027 voorziet KPN een afname van de investeringen, omdat de uitrol van glasvezel dan bijna voltooid is. Het is een mooi dividendaandeel, niet spannend, maar het zorgt voor rust in je portefeuille. Bij het samenstellen van een effectenportefeuille moet je altijd zoeken naar de juiste balans. Een combinatie van waarde- en groeiaandelen levert vaak een aantrekkelijk rendement-risicoprofiel op.”
5. Ahold Delhaize
“Ahold Delhaize is de grootste supermarktketen van Nederland en België, maar het grootste gedeelte van de omzet wordt behaald in het noordoosten van de Verenigde Staten. Ahold is de afgelopen jaren een betrouwbare groeier gebleken met een aantrekkelijk dividendrendement (3,5%) en een jaarlijks fors inkoopprogramma van eigen aandelen. Met een koers-winstverhouding van 12,5 (2025) is de waardering niet hoog. Het is een aantrekkelijk waardeaandeel dat op de plank gelegd kan worden. Toch is er ook een speculatief tintje aan een belegging in Ahold. Ten eerste zou er in de VS een fusie met Kroger kunnen komen. Beide bedrijven vullen elkaar geografisch prima aan. Ook zou Ahold de Europese en Amerikaanse activiteiten een aparte notering kunnen geven en zo verborgen waarde vrijspelen. Ten slotte zouden er grote overnames verwacht kunnen worden in Oost-Europa waar de markt van supermarkten nog heel gedifferentieerd is en de marge op de verkopen hoger ligt dan in Nederland, België of de Verenigde Staten.”
