Welke aandelen, obligaties of fondsen verdienen extra aandacht? In deze rubriek delen marktexperts hun favoriete keuzes.
De laatste keuzes van het jaar komen van Kris Kippers, co-head Sell-Side Equity Research bij Degroof Petercam.
1. Argenx
“2026 wordt een cruciaal jaar voor argenx, vooral in de tweede helft. Dan staan vier belangrijke klinische resultaten op de agenda. In de eerste jaarhelft komen de resultaten voor efgartigimod bij oculaire myasthenia gravis. In de tweede jaarhelft volgen er nog drie: bij ITP, myositis en van empasiprubart. Die resultaten kunnen de koers ondersteunen.
“Intussen zou Vyvgart zijn commerciële momentum verder moeten opbouwen, dankzij nieuwe indicaties, de uitbreiding naar extra regio’s en nieuwe toedieningsvormen. Argenx evolueert zo naar een bedrijf dat meerdere potentiële blockbusters in portefeuille heeft. De recente koersdaling na het stopzetten van de TED-studie lijkt dan ook eerder een langetermijnkans dan een structureel probleem.”
2. AB InBev
“We zijn uitgesproken positief over de winstvooruitzichten van AB Inbev in 2026. We verwachten een herstel van de volumegroei om drie redenen: de groei werd in 2025 gedrukt door eenmalige factoren, de Wereldbeker voetbal zorgt voor een positieve impuls, en de maatregelen die AB InBev in China nam om de volumes op te krikken beginnen effect te hebben. In combinatie met omzetgroei, een gematigde kosteninflatie, stabiele rentelasten en een gunstige wisselkoersomgeving leidt dat volgens ons tot een winstgroei van meer dan 20 procent.
“AB InBev verraste in 2024 de markt met een vrije kasstroom van meer dan 11 miljard dollar en gaf daarbij aan dat dit niveau structureel haalbaar is. Gezien onze winstverwachtingen achten wij een verdere stijging zelfs waarschijnlijk. Dat laat toe de schuldgraad verder af te bouwen en creëert ruimte voor aandeleninkopen en hogere dividenden. In november kondigde AB InBev al een aandeleninkoopprogramma van 6 miljard dollar aan en werd het interim-dividend opnieuw ingevoerd. Afgezet tegen de sterke marktpositie, de winstvooruitzichten en de solide balans vinden wij het aandeel ondergewaardeerd ten opzichte van sectorgenoten.”
3. Sofina
“Vandaag draait alles om artificiële intelligentie. Of het nu gaat om OpenAI, Anthropic, xAI of Perplexity: Sofina biedt een unieke toegang tot al die namen. Maar ook buiten AI staat de portefeuille sterk. Meer dan de helft van de jongeren onder achttien jaar bezoekt TikTok minstens één keer per dag. Ook daar is Sofina aanwezig, want het moederbedrijf ByteDance is de belangrijkste participatie in de portefeuille.
“De voorbeelden zijn talrijk, maar de conclusie is helder: Sofina is wereldwijd zowat het enige beursgenoteerde vehikel dat op zo’n kostenefficiënte manier blootstelling biedt aan deze toonaangevende groeibedrijven. Dat maakt Sofina aantrekkelijk, zowel om het groeipotentieel van de onderliggende participaties als door de diversificatie die het beleggers biedt.”
4. D’Ieteren
“Het aandeel kreeg een tik na een teleurstellende eerste jaarhelft, vooral door Belron, dat zowat 70 procent van de bedrijfswaarde vertegenwoordigt. Het management onder leiding van CEO Carlos Brito zet nu alles op alles om opnieuw een marge van 23 procent te halen, zeker omdat in de eerste jaarhelft veel uitzonderlijke kosten samenkwamen met negatieve volumes.
“Tegelijk blijven de andere activiteiten sterk presteren. PHE draait uitstekend en ook de autodivisie (de historische VW-distributie in België) wordt strak aangestuurd. TVH kampt met enkele groeipijnen, maar weegt beperkt door in het geheel.
“De intrinsieke waarde, zonder rekening te houden met een eventuele holdingkorting, ligt rond 300 euro per aandeel. Dat maakt de huidige koers in onze ogen overdreven laag. Omdat D’Ieteren geen cijfers over het derde kwartaal publiceert, wachten veel beleggers voorlopig de jaarcijfers af vooraleer in te stappen. De recent aangekondigde aandeleninkoop van 100 miljoen euro werd positief onthaald en geldt bij D’Ieteren traditioneel als een sterk signaal.”
5. Lotus Bakeries
“In 2026 kan Lotus opnieuw sterk presteren als het groeivliegwiel weer op gang komt. Een belangrijke hefboom is de derde Biscoff-fabriek in Thailand, die snel zowat 10 procent extra capaciteit toevoegt. Dat valt samen met uitbreidende samenwerkingen met Mondelez.
“Ondanks de zware investeringen in capaciteitsuitbreiding blijft de balans bijzonder gezond. Die financiële slagkracht biedt ruimte voor zowel dividenduitkeringen als gerichte overnames. Lotus is daarmee geëvolueerd van een zeer dure groeier naar een dure groeier, maar wel met aantrekkelijkere fundamenten: een verwachte winstgroei van 12 procent over 2025-2027 en een vrijekasstroomrendement van circa 4 procent tegen 2027, tegenover amper 1,5 procent voordien.”
