Hoe beweegt de beurs in het derde kwartaal van 2025? Trends.be vraagt marktexperts naar hun favoriete aandelen.
Deze week is het de beurt aan Aurélien Duval, beheerder van het Fundamental Equity-fonds bij DPAM. “In een volatiele markt vol geopolitieke onzekerheid en wisselend beleid in deze Trump-tijden geef ik de voorkeur aan bedrijven met een veerkrachtige vraag en langdurige groeifactoren”, stelt hij. “Ondanks de turbulentie hebben de gekozen aandelen fundamentals die uitstekend kunnen presteren in onzekere omstandigheden.”
1. Taiwan Semiconductor (TSMC)
“TSMC is de spil van de halfgeleiderindustrie en produceert chips voor bijna alle grote technologiebedrijven. Het bedrijf controleert ongeveer 70 procent van de wereldwijde markt voor chipfabricage, waaronder vrijwel alle geavanceerde AI-chips. De AI-GPU’s van Nvidia worden bijvoorbeeld geproduceerd door TSMC. Dankzij de AI-boom stijgt de omzet van TSMC sterk en zijn er aanwijzingen voor een aanhoudende wereldwijde vraag naar geavanceerde AI-siliciumchips.
“Cruciaal is dat TSMC winst maakt, ongeacht welke chipontwerper de AI-race wint, aangezien Nvidia, Broadcom en AMD allemaal afhankelijk zijn van de geavanceerde fabrieken van TSMC. Ten slotte biedt een mogelijk herstel van niet-AI-eindmarkten extra mogelijkheden voor het groeiprofiel.”
2. Amazon (AMZN)
“Amazon combineert een dominant e-commerceplatform met terugkerende inkomsten uit Prime, een snelgroeiende advertentieactiviteit met hoge marges, en een toonaangevend cloudinfrastructuurplatform (AWS). Dankzij de activiteiten met hoge marges kan Amazon een grotere winstgevendheid combineren met voortdurende investeringen in distributie, afhandelin, Fresh, India, AWS, enzovoort.
“De belangrijkste katalysator is AWS, de cloudtak van het bedrijf, waar we de komende kwartalen een versnelling van de groei verwachten, ondersteund door datacenters die zich in de laatste fase van de bouw bevinden en de groei van Anthropic. Net als bij de relatie tussen OpenAI en Microsoft Azure is Amazon erin geslaagd zijn relatie met Anthropic te versterken. Amazon is goed gepositioneerd om zijn winstgevendheid te vergroten en tegelijkertijd strategische investeringen te financieren die de groei stimuleren en de concurrentievoorsprong vergroten.”
3. Blackstone (BX)
“Blackstone, ’s werelds grootste beheerder van alternatieve activa (1,1 biljoen dollar beheerd vermogen), is actief in private equity, vastgoed, private credit en hedgefondsen. Het bedrijf bevindt zich in een unieke positie om te profiteren van de seculiere groei op de private markten in een voortdurende zoektocht naar hogere rendementen. De penetratie van alternatieve activamogelijkheden in institutionele portefeuilles en nog meer in private wealth bevindt zich nog in een vroeg stadium. Blackstone zou ook moeten kunnen profiteren van een cyclisch herstel van het aantal transacties.
‘Blackstone verwacht een verbeterd klimaat voor fusies en overnames en een toename van beursintroducties’
“Na een paar rustige jaren in private equity en vastgoed verbeteren de vooruitzichten. Blackstone verwacht een verbeterd klimaat voor fusies en overnames en een toename van beursintroducties, en we zien die trend zich ook manifesteren. Naarmate de rente daalt, zou die dynamiek moeten worden versterkt en zouden leveraged buy-outs en vastgoedactiviteiten verder moeten aantrekken, waardoor de cyclus van investeringen en exits op de particuliere markten weer op gang komt.”
4. Stryker (SYK)
“Stryker is een van ’s werelds grootste fabrikanten van medische apparatuur, gespecialiseerd in orthopedie, chirurgische apparatuur en neurotechnologie. Stryker heeft een opmerkelijke staat van dienst met een consistent hoge groei gedurende meerdere decennia. Het succes van het bedrijf is te danken aan een gedisciplineerde strategie voor kapitaalallocatie (fusies en overnames) en voortdurende innovatie – van het ontwerpen van de beste implantaten voor gewrichtsvervanging tot de ontwikkeling van geavanceerde chirurgische instrumenten en ziekenhuisbedden.
“Stryker profiteert van een gediversifieerde productportefeuille die de inkomsten voorspelbaarder maakt: het bedrijf verkoopt niet alleen dure kapitaalgoederen aan ziekenhuizen, maar ook een gestage stroom van implantaten en wegwerpartikelen die bij duizenden operaties worden gebruikt. Het bedrijf zal naar verwachting profiteren van twee structurele groeitrends: ten eerste de invoering van robotchirurgie met zijn Mako-robot, en ten tweede de verschuiving van intramurale (ziekenhuis) naar extramurale (ambulante chirurgische centra) ingrepen. Dat laatste maakt een gemakkelijkere, kosteneffectievere omgeving mogelijk met een snellere hersteltijd voor veel operaties, en de kosten van de ingrepen zijn vaak aanzienlijk lager dan in het ziekenhuis.”
5. Ferrovial (FER)
“Ferrovial is een wereldwijde infrastructuurexploitant (tolwegen en luchthavens) met een sterke aanwezigheid in Canada en de Verenigde Staten. Zijn activa hebben prijszettingsvermogen en een veerkrachtig verkeersaanbod, vooral in snelgroeiende regio’s. De meeste snelwegen maken gebruik van dynamische tolheffing – de prijzen stijgen bij files – waardoor de inkomsten sneller stijgen dan het bbp en de inflatie. In 2024 noteerden de snelwegactiva van Ferrovial een gemiddelde verkeersgroei van 7 procent, aangevuld met een tariefstijging van 10 procent. Deze prijsstellingsmacht, in combinatie met de bevolkingsgroei die voor meer verkeer zorgt, levert Ferrovial stabiele, aan de inflatie gekoppelde kasstromen op.
“Het bedrijf doet mee aan aanbestedingen voor nieuwe projecten in de VS, die naar verwachting zijn langetermijngroeiprofiel verder zullen aanvullen. Ten slotte wordt in theorie verwacht dat de waarde van zijn langetermijnconcessies zal stijgen dankzij de dalende rente.”
