De 5 favoriete aandelen van… Augustin Picquendar (DNCA)

Hoe vergaat het de beurshandel in 2024? Trends.be polst bij waarnemers van de aandelenmarkten naar de effecten die hun voorkeur wegdragen.

Deze week is het de beurt aan Augustin Picquendar, de beheerder van DNCA Invest Evolutif.

1/ ASML

“Het bedrijf zou moeten profiteren van een cyclisch herstel van de halfgeleidermarkt in 2024 en vooral in 2025-2027, en van kapitaaluitgaven (inclusief 28 tot 32 miljard dollar van zijn grootste klant TSMC) die vooral het gevolg zijn van de snelle uitrol van artificiële intelligentie, een structurele trend op lange termijn.

“Het aandeel zou vanaf 2025 weer moeten aanknopen met een sterke omzetgroei van meer dan 20 procent. Het aandeel noteert tegen 24 keer de geschatte winst voor 2025, met een groei van de winst per aandeel van 28 procent.”

2/ Novartis

“Na enkele desinvesteringen (vaccins, dierengezondheid, consumentenproducten, Alcon en de recente afsplitsing van Sandoz) zet de strategie van de groep opnieuw in op innovatie (kanker, zeldzame ziekten, multiple sclerose en ontstekingen), met als doel de marge op farmaceutische producten te verbeteren tot 30 à 40 procent.

“Novartis is de GARP-keuze (growth at a reasonable price) in de sector, met een aantrekkelijke waardering (13,5 keer de geschatte winst voor 2025) voor een winstgroei boven het sectorgemiddelde. Onderzoek en ontwikkeling, en de productpijplijn bieden ook een sterke zichtbaarheid op middellange termijn.”

3/ Deutsche Telekom

“De groep levert, dankzij haar premiumnetwerk, regelmatig solide commerciële prestaties in Duitsland en de Verenigde Staten. Deutsche Telekom bezit 48 procent van T-Mobile USA, de op twee na grootste Amerikaanse operator.

“De vrije kasstroom (geschat op 13,6 miljard voor 2023) zal blijven groeien dankzij hogere prijzen, de solide prestaties van T-Mobile USA en lagere kapitaaluitgaven. Het aandeel zou moeten profiteren van een pragmatischer Europees regelgevingsbeleid voor fusies en overnames tussen operators en omdat er geen ongerustheid meer is over de mogelijke toetreding van Amazon tot de Amerikaanse mobiele markt.

“De waardering blijft aantrekkelijk met 8 procent vrije kasstroom, 3,8 procent rendement en 12 keer de geschatte winst voor een defensief aandeel.

“De Capital Market Day 2024 zal naar verwachting meer details geven over de kapitaalverhoging van T-Mobile USA en de inkoop van eigen aandelen op middellange termijn.”

4/ Stellantis

“Deze speler, ontstaan uit de fusie tussen Peugeot en Fiat in 2021, combineert de beste operationele prestaties in zijn klasse, een gunstige geografische aanwezigheid (sterke blootstelling aan Noord-Amerika en beperkte blootstelling aan Europa en China) en nog altijd een aanzienlijke interne hefboom, waardoor hij veerkrachtiger is dan zijn concurrenten. Daarbij komt een zeer gezonde financiële situatie (geschatte nettokasstroom van 30 miljard euro tegen het einde van 2023), gecombineerd met een zeer robuuste en recurrente vrije kasstroom (12 miljard euro per jaar, dat is meer dan 6 procent van de omzet). Daardoor zou het bedrijf een mooi aandeelhoudersrendement moeten kunnen halen, nog altijd goed voor een totaal rendement van meer dan 10 procent in de komende twee jaar.

“Ondanks een zeer goede beursprestatie vorig jaar (+59%) blijft de waardering zeer aantrekkelijk, met een koers-winstverhouding over twaalf maanden van slechts 3,8.”

5/ Siemens

“Wij geven dit jaar de voorkeur aan Siemens, enerzijds vanwege de blootstelling aan het thema ‘groene investeringen’ en anderzijds omdat het bedrijf zijn orderboekje goed gevuld houdt, wat het bedrijf wat ademruimte geeft aan het begin van het boekjaar 2023-2024. De wereldleider in een breed scala van activiteiten, waaronder industriële automatisering, zou dit jaar ook kunnen profiteren van het geleidelijke herstel van de orders in zijn Digital Industries-divisie, geïllustreerd door een hervatting van de groei op de Chinese markt. Het jaar 2024 zou daarom synoniem moeten staan voor transitie en groei voor de groep.

“Het aandeel noteert tegen een korting van 17 procent op de gemiddelde koers-winstverhouding over twaalf maanden.”

Vorige week:

— Volledige dossier —