Haussecombinaties op LVMH

We wezen al op het haussepotentieel van LVMH (143,10 EUR; leesIB04B). De cijfers over het eerste kwartaal die de Franse producent van luxegoederen bekendmaakte, vielen goed mee en dat leidde tot een koersstijging van het aandeel. Die nam overigens zo’n vaart dat de CFO van LVMH zich genoodzaakt zag een bericht in de wereld te sturen om het enthousiasme van de beleggers te temperen.

Tijdens de eerste drie maanden van 2014 nam de omzet van de fabrikant van luxegoederen met 4 % toe, tot 7,21 miljard EUR. Toch ging LVMH, net als Rémy Cointreau en Pernod Ricard, gebukt onder een vertraging in China, met als gevolg dat de drankendivisie de omzet met 8 % zag terugvallen. De uurwerk- en juwelendivisie presteerde vlak, maar de meubels werden gered door Louis Vuitton, dat een stimulans kreeg door de recente acquisitie van Loro Piana.

Het lijkt nog te vroeg om de haussecombinaties die we enkele weken geleden opzetten, op te doeken. Wel kan het geen kwaad om de put december 2014 met uitoefenprijs 120 in het oog te houden en dat contract af te sluiten als de premie verder terugloopt. Voor nieuwkomers werken we enkele nieuwe combinaties uit, waarbij we nog altijd gebruikmaken van de series die ten einde lopen in december 2014.

Defensieve callspread

Koop call dec ’14 130 @ 17,90 EUR

Schrijf call dec ’14 150 @ 6,60 EUR

U loopt slechts een beperkt risico wanneer u deze defensieve callspread opzet, die allereerst bestaat uit de aankoop van de call december 2014 met strike 130. Dat contract komt u op een investering van 1790 EUR te staan, maar u recupereert onmiddellijk zowat een derde als u gelijktijdig de call 150 met dezelfde afloopdatum schrijft (verkoopt). Uw inzet bedraagt dus 1130 EUR (1790 – 660), en meer dan dat bedrag kunt u niet verliezen. Uw break-even, het peil waarop u winst noch verlies boekt, ligt op 141,30 EUR, fractioneel onder de huidige koers. Noteert de koers van LVMH op de vervaldag 150 EUR of nog hoger, dan behaalt u de maximale winst van 870 EUR of 77 % meer dan uw inzet. Om dat te bereiken, volstaat een hausse van het onderliggende aandeel met 5 %.

Agressievere callspread

Koop call dec ’14 140 @ 11,40 EUR

Schrijf call dec ’14 160 @ 3,50 EUR

Omdat LVMH weer op dreef is, lijkt een verdere koersstijging niet uitgesloten. Daarvan kunt u profiteren via deze agressievere callspread. De aankoop van de call december 2014 met uitoefenprijs 140 kost 1140 EUR, maar u recupereert 350 EUR als u gelijktijdig de call 160 met dezelfde afloopdatum schrijft. Dat vermindert uw inzet tot 790 EUR (1140 – 350). Bedraagt de koers van LVMH op de vervaldag exact 147,90 EUR, dan boekt u winst noch verlies. Dat gebeurt als de koers met 3 % toeneemt tegenover het huidige niveau. Bij nog hogere koersen boekt u winst, al wordt die afgetopt op 160 EUR. Wordt dat niveau gehaald, dan behaalt u de maximale winst van 1210 EUR of 153 % meer dan uw inzet. Dat wordt bereikt wanneer de koers van het LVMH-aandeel met 12 % opwaardeert.

Put schrijven

Schrijf put dec ’14 140 @ 8,80 EUR

Voor het schrijven van de put december 2014 met strike 140 krijgt u de leuke premie van 880 EUR. Dat betekent dat u de aandelen 131,20 EUR betaalt als u ze moet opnemen. Het komt neer op een aanvaardbare discount van 8 %.