Grenzen aan de overheidsschuld

In 2010 publiceerden de Amerikaanse economen Carmen Reinhart en Kenneth Rogoff een studie over de relatie tussen de omvang van de overheidsschuld en het groeiritme van de economie. Stijgt de schuld tot meer dan 90 procent van het bruto binnenlands product (bbp), dan vertraagt de economische groei opmerkelijk, klonk het. Er kwam heel wat kritiek op die studie. De relatie tussen de omvang van de schuld en groei is in elk geval een stuk complexer, leert een nieuwe analyse van de Nationale Bank. De grens waarbij de omvang van de schuld schadelijk wordt voor de economie is afhankelijk van land tot land en van de manier waarop de geleende middelen worden gebruikt. “Er bestaat geen magische bovengrens voor de schuld”, zegt de Nationale Bank. Recente studies tonen zelfs aan dat de richting waarin de schuldratio zich beweegt belangrijker is voor de groei dan de schuldratio zelf. Voor België betekent dit dat de opgelopen schuldratio, meer dan 110 procent van het bbp, geen fataliteit voor de groei hoeft te zijn.