Duur blijft duren

De luxebedrijven hebben het moeilijk. Maar op lange termijn is het potentieel voor die sector intact, zegt Jeff Meys, de beheerder van het fonds ING (L) Invest Prestige & Luxe.

Fondsen die beleggen in de consumptiesector hebben de afgelopen vijf jaar uitstekend gepresteerd. Producten die focussen op luxe hebben het nog beter gedaan. Sinds februari 2009 is het fonds ING (L) Invest Prestige & Luxe, dat drie Morningstar-sterren heeft, gestegen met liefst 25,6 procent per jaar. 2013 was een minder jaar. Ook dit jaar valt voorlopig tegen, met een terugval van 6 procent sinds begin januari.

Pure luxe

Maar Jeff Meys, de beheerder van het themafonds van ING, verwacht dat de sector op lange termijn stabiel blijft door de toenemende vraag naar luxe van de nieuwe rijken in de opkomende landen. “Bedrijven zoals LVMH en Cartier, die al lang actief zijn op de groeimarkten, kunnen profiteren van die tendens. Over het algemeen worden de luxegroepen goed geleid. Ze zijn actief in segmenten met een zeer hoge toetredingsdrempel en ze hebben zeer hoge marges. Door die troeven is de waardering van hun aandelen niet overdreven.”

Het fonds heeft een van de beste prestaties in zijn branche neergezet, maar beleggers moeten er zich bewust van zijn dat het product veel volatieler is dan gewone aandelenfondsen. Dat komt ook doordat de portefeuille zeer geconcentreerd is: meer dan de helft van het kapitaal is belegd in tien grote luxebedrijven. “De sector is ook niet zo gediversifieerd als andere segmenten van de consumptiesector”, zegt Meys. “Bepaalde landen, zoals Japan, ontbreken in de portefeuille, omdat er geen merken met een internationale faam zijn.”

De beheerders focussen momenteel op pure luxe. Drie posities hebben een gewicht van meer dan 5 procent in de portefeuille: Richemont (met merken zoals Vacheron, Piaget en Cartier), Kering (Boucheron, Yves Saint-Laurent, Gucci) en LVMH (Givenchy, Louis Vuitton, Moët & Chandon, Guerlain, Fendi, Chaumet; lees ook p. 141). Andere belangrijke waarden zijn modemerken en juwelenproducenten, zoals Swatch, Michael Kors en PVH (Ralph Lauren, Tommy Hilfiger). Daarnaast beleggen de beheerders in de casino’s in Macau en in de autofabrikant Daimler.

Kleding, juwelen en lederwaren

“Ik denk dat de luxebedrijven een stabilisatieniveau hebben bereikt”, stelt Jeff Meys. “Het zwakste segment blijft dat van sterkedrankproducenten, die hun activiteit in China sterk zagen terugvallen. Maar op lange termijn verwacht ik dat die groepen hun prijszettingsmacht kunnen terugwinnen. Voorlopig blijven we de voorkeur geven aan producenten van kleding, juwelen en lederwaren.”

ING (L) Invest Prestige & Luxe

ISIN-code: LU0119214772

FRÉDÉRIC DINEUR