Amerikaanse inspiratie

Hebt u deze week ingeschreven op een Gimv-aandeel ? Weet dan dat de waarde van de sterparticipaties, die volop in de schijnwerpers staan, mee afhangt van de contacten en knowhow die de Gimv via zijn relatief onbekende Amerikaanse antennes verzamelt. Deze week wordt een nieuwe investering getekend.

Het biotechnologiebedrijf Pharming, waarin de Gewestelijke Investeringsmaatschappij voor Vlaanderen ( Gimv) participeert, kan een van de toekomstige lucratieve exits worden. Gimv leerde Pharming kennen via een bestuurder van het bedrijf, die ook partner is van het Amerikaanse venturefonds Oxford Bioscience Partners, een van de VS-antennes van de Gimv.

Ook twee spin-offs van ImecCobrain en Coware konden profiteren van de VS-contacten van de Gimv. Cobrain is gefuseerd met het Amerikaanse Matrix Inc., waarin Gimv participeert. En Coware kreeg er bij zijn laatste kapitaalverhoging een Amerikaanse investeerder bij.

Innogenetics heeft een licentie-akkoord met het Amerikaanse Athena Neurosciences, dat door het Californische venturefonds Steuben Partners (waarin de Gimv via de Luxemburgse holding Eurofairfield participeerde) naar de beurs werd gebracht. Enzovoort, enzovoort.

“Onze acties in de Verenigde Staten hebben een dubbel belang,” zegt Dirk Boogmans, directeur projectontwikkeling en lid van het vijfkoppige managementcomité van de Gimv. “Ten eerste de informatie-uitwisseling. We zoeken nieuwe participaties, contacten voor bestaande dossiers, informatie over markten, concurrenten, nieuwe financiële technieken, technologische trends enzovoort. Ten tweede zoeken we mogelijkheden tot co-syndicering, het gezamenlijk participeren met een Amerikaanse partner in bedrijven.”

De Verenigde Staten blijven de meest gesofisticeerde markt voor venturekapitaal. Om écht mee te zijn, heeft de Gimv haar eigen speurneuzen : aan de Oostkust Ed Hajim, die alleen informatie doorspeelt, aan de Westkust Alfred Hildebrand, die ook specifieke opdrachten uitvoert. “De Gimv is niet moeilijk te verkopen,” aldus de 55-jarige Al Hildebrand. “In de VS beseft men dat internationale contacten positief zijn en van pas kunnen komen als je naar andere markten gaat. Ik stel de Gimv eerst voor als een Belgisch fonds, en zeg dan dat het uit de state of Flanders komt. Amerikanen kennen Vlaanderen niet.”

FONDSEN.

De eerste participatie in een venturefonds dateert uit ’83 ( Columbine Venture Fund I). Later volgden er nog zeven, maar omdat venturefondsen een uitdovend karakter hebben, blijven er vandaag nog drie actieve over.

Eind vorig jaar nam Gimv een deelname van 7 miljoen dollar in Oxford Bioscience Partners II (Gimv speelde al mee in nummer I). Op 1 mei van dit jaar volgde Charles Rivers Partners VIII waarin Gimv 2 miljoen dollar stopte (Gimv zat mee aan boord bij VI en VII). Nog in mei werd 5 miljoen dollar geïnvesteerd in Media Technology Venture. Dat laatste fonds is erg blij met de Gimv, niet alleen voor haar deelname, maar ook omwille van de knowhow die de Gimv kan aanreiken door haar participatie in Telenet en Mobistar.

“Die sommen lijken veel, maar dat zijn ze niet,” licht Dirk Boogmans toe. “Het zijn commitments die gespreid worden over vier jaar. Voor we de laatste middelen erin stoppen, vloeit er al geld terug van de eerste participaties. We doen nu goede zaken, het rendement van Oxford Bioscience en Charles Rivers ligt tussen 25 en 35 %.”

De Gimv is geïnteresseerd in twee technologiesectoren : informatietechnologie en life sciences (biotechnologie, medische apparatuur, gezondheidszorgsystemen). En in twee geografische assen : de Oostkust (Boston-New York) en de Westkust (van San Francisco tot San Diego).

DIRECTE INVESTERINGEN.

Momenteel heeft de Gimv drie grote rechtstreekse participaties in de VS (meer dan 50 miljoen frank), plus zeven kleinere. Deze week wordt een achtste kleine investering getekend : 750.000 dollar in Reprogen. De Gimv stapt samen met Oxford Bioscience in deze starter in de sfeer van de gynaecologie.

De drie grote participaties zijn : Matrix Inc. (26,16 %), Connetics Corp. (4 %) en Corvas Inc. (7,7 %). Matrix is een producent van machines en systemen voor de halfgeleiderindustrie. De firma heeft het door de crisis in de sector moeilijk gehad, het managementteam is recentelijk volledig gewijzigd. Volgens de Gimv geven de eerste maanden van ’97 weer een stijging in de omzet. De boekwaarde van de participatie is 39,5 miljoen frank.

Connetics en Corvas, beide genoteerd op de Nasdaq, zijn biotechbedrijven. Beide hebben een bescheiden omzet (respectievelijk 420.000 en 6,2 miljoen dollar) en een stevig verlies (18,5 miljoen en 6,7 miljoen dollar). Gelukkig voor de Gimv is dat geen uitzondering bij biotechbedrijven.

De Gimv wil meer rechtstreekse investeringen. “We staan sterk genoeg qua fondsen,” zegt Dirk Boogmans. “We willen nu meer gaan co-investeren, in bijvoorbeeld bedrijven die expansie zoeken in Europa.” Een recent voorbeeld is Quality Biotech, een bedrijf uit de stal van Oxford Bioscience Partners dat zopas zijn deuren opende in Leuven. En ook de nieuwste in de stal, Reprogen, zou al snel naar Europa willen komen. Gimv gaat meer en meer internationaal, maar steeds met Vlaanderen in het achterhoofd.

G.M.

RAYNIER VAN OUTRYVE D’YDEWALLE (GIMV), MICHEL VANDERKEILEN (KB SECURITIES), GERARD VAN ACKER (GIMV) EN GUY MAMPAEY (GIMV) Antennes in de Verenigde Staten vormen netwerk voor Vlaamse bedrijven.